導語：相對國內其他P2P平臺的“本土化異化”，拍拍貸顯得特立獨行。4月，這個中國最早成立、最先獲得投資的P2P平臺，又獲得了數千萬美元的B輪投資。

拍拍貸CEO張俊

相對國內其他P2P平臺普遍的“本土化異化”，拍拍貸顯得特立獨行。2014年4月，這個中國最早成立、最先獲得VC投資的P2P平臺，又率先獲得了數千萬美元的B輪投資。領投方為光速安振， 諾亞財富、以及A輪投資方紅杉資本跟投。

拍拍貸不走尋常路

拍拍貸被認為是最接近P2P發源模式的中國P2P平臺。與國內其他同類平臺不同的是，它堅持純線上模式，做借貸雙方中介平臺;不提供投資擔保。

2007年，張俊放棄在微軟的高薪工作，創辦了拍拍貸。“其實成立時我自己也稀里糊涂，并不知道如何去發展，只是有那么一點點理想，嗅到那么一點點味道。”

當時，拍拍貸也得到了很多建議并做了嘗試，比如有建議做債權轉讓，以實現金額和期限的錯配，迅速擴大規模;有人建議引入擔保公司、保險公司，建立大平臺;也有人建議在平臺開發類似于Facebook那樣的功能，增強用戶黏性。但這些做法要么在當時有法律瑕疵，要么擔心會讓平臺失去風控這個最核心的能力，要么從成交到風控這條路線過長，所以這些想法和嘗試都被統統放棄。

當時，張俊一直在思考兩個問題：拍拍貸的業務究竟是要解決什么問題?為什么這個業務能存在下去?他最終分析出來兩點，一個是由于信用審核的繁復，銀行不愿意去做小額借貸，所以留下了這么大一塊市場在這里。第二，成本問題。那么，拍拍貸要想存活在下去，就必須解決這兩個問題。怎么解決呢?通過數據挖掘去找到一批人，對于一個人可能很難去把握，但找到這一批人可以通過大數法則去控制風險。

當時一邊積累一邊研究。通過一些第三方平臺，比如敦煌網、慧聰網、淘寶等的合作，來獲取一些用戶。一方面要驗證數據真偽，同時也跟國家權威的數據源合作。這樣，純線上的模式就逐漸發展了起來。

核心優勢有哪些?

“為什么沒有第二家純線上P2P公司的原因?因為已經沒有機會了。”張俊把拍拍貸的模式歸結為先發優勢，“現在這個時間點，P2P市場不會再給任何一家企業七年時間讓它從頭再來建立一套線上的系統和模型。”

線上模式、倚重技術帶來的好處之一，就是效率的提升。2013年，拍拍貸100個員工產生10億多交易，平均每個員工為公司貢獻1000多萬交易金。這個效率幾乎是以線下銷售為主的借貸公司的10倍。

但拍拍貸也曾很長時間面臨一個質疑：國外P2P不提供墊付和擔保，是因為有非結構性資產證券化和債權轉讓體系，國內目前還沒有這個條件。那么，在不提供墊付和擔保的前提下，拍拍貸平臺不承擔風險，只是嫁接了這樣一個橋梁，拍拍貸的用戶一定會面臨討債困境。這很可能就是投資人不選擇拍拍貸的一個重要原因。

張俊常常被問到這個問題，他很不認同這個法，“P2P最大的誤區是認為有擔保風險就小”。

在他看來，擔保本金甚至本息的平臺在客觀上會有巨大的風險，最終受損失的還是投資人。在這種擔保機制下，對投資人來講，因為都會有平臺的擔保，把錢借給誰都沒有太大的關系了。投資人唯一要做的就是去搶那些利率高的借款項目。但往往那些利率高的，騙貸的可能性會更大一些。本來這些借錢的人應該被逐漸排除掉，但現在都能借到錢了，相當于把風險都轉移到平臺上了。而這個風險，尤其在經濟下行的時候很可能發生，比如20%的借款人還不了錢了，投資人就會去找平臺追償，平臺很可能就會倒掉。一旦平臺倒了，投資人損失的就是所有的錢。這種系統性的風險才是隱藏更深的巨大風險。

但拍拍貸的做法要成功，最核心的一點是平臺必須有過硬的風控能力，這也將是拍拍貸最具價值的核心競爭力。

拍拍貸的做法是，通過大數據來做風控。采集借款人各個維度的數據判定其違約成本，并給出可以貸款的額度和相應的風險定價。它甚至自己嘗試建立征信體系。

而在投資過程中，拍拍貸強調分散投資，這既是為了分散風險，也能更多地收集用戶數據。于是，在拍拍貸平臺上，一方面規定，借款額度范圍是1000到50萬。另一方面，推出本金保障計劃，引導用戶分散投資。

拍拍貸的本金保障計劃與其他P2P平臺的擔保本質不同的是，它不是對單筆貸款做保障，而是對整個本金做保障。而且，只有符合兩個投資條件的投資人才能享受到這一保障：第一要求至少成功投標50筆以上，第二單筆金額不超過5000塊錢，并且不超過這個借款人某一筆借款總額的2/3。比如借款人需要借3000，那出借人借出的金額上限就是1999。

這個規則的制定，就是因為通過拍拍貸的大數據分析發現，只要滿足了以上條件，就很少會有人出現虧損。也就是說，投資人所面臨的風險與拍拍貸實際控制能力接近。

張俊介紹，截止去年底，拍拍貸已經有200萬注冊用戶。平臺通過大約400到2000個維度去分析判斷一個人的違約成本，這個過程在用戶提交資料之后差不多2到3天時間就可以完成。目前，拍拍貸累計七年壞帳率1.52%。借款人年化利率18%到19%之間。投資者收益平均14%。造成這二者之間差別的原因，一方面是壞賬，另一方面是時間的損失。

未來的發展計劃

拍拍貸獲得的B輪融資資金將主要用于加強拍拍貸的網絡征信系統建設，提升IT技術水平及高級人才招聘。

“下一步，我們的系統處理數據能力將會進一步加強，將前沿的大數據技術運用到P2P小額信貸中。”張俊說。

拍拍貸在2014年一季度的交易規模4億。張俊介紹，今年的目標是，交易規模達到60到70億。