本文來自微信公眾號： 投資界 （ID：pedaily2012） ，作者：吳瓊，題圖來自：視覺中國

這是一個投資人不愿看到的騙局。

故事主角是一家知名AI創業公司11x.ai （簡稱11x） 。早在2022年，年僅24歲的Hasan Sukkar創辦11x，憑借著推出AI員工聲名鵲起，迅速獲得a16z、Benchmark等知名風投超5億元的融資。

然而，造假風波上演。知名科技媒體TechCrunch爆料，“11x一直在宣傳它所沒有的客戶”。簡單說，11x通過宣傳虛假客戶、創新ARR計算方式等途徑，營造業務繁榮的假象。實際上，不少試用客戶反饋產品不盡人意，短暫試用后選擇終止合同。

事情仍在調查中。消息稱，11x的B輪領投方a16z可能正在考慮采取法律行動。如此一幕，算是給當下AI創業潮敲響警鐘。

90后，打造AI員工融資5個億

這要從一位90后創始人說起。

哈?！ぬK卡爾 （Hasan Sukkar） ，根據公開信息可以大致梳理他的成長軌跡：天賦異稟，14歲就創建了一個線上交易平臺。2015年，17歲的蘇卡爾因敘利亞難民危機移民到英國，之后進入?？巳卮髮W學習工程學。他曾在麥肯錫當過兩年顧問，這段經歷為日后創業埋下伏筆。

在蘇卡爾看來，數字化員工將成為全球企業日常工作中不可或缺的一部分。于是在2022年，他帶頭創立了11x，致力于打造可替代人類員工的自動化數字員工。“我們的使命是幫助人們擺脫單調重復的任務，專注于更具創造性和更人性化的任務”。

AI熱潮下，11x進展迅速。很快公司推出名為Alice的AI員工，名聲大噪。11x宣稱，Alice是“全球首位數字工作者”，聚焦在銷售領域。相比于傳統的自動化工具，Alice可以自主運行，管理從識別潛在客戶到安排會議的整個外呼銷售流程，無需人工干預。

理論上，這將是人類員工無法競爭的對手。畢竟Alice采集了數萬億字節的數據和超過5億條線索，從而在線索中整理出最具價值的潛在客戶名單。“她”無所不知、學習速度快，更關鍵的是能做到永不停歇。11x給出一組數據：Alice為銷售團隊預訂的會議數量是人類銷售代表的5倍，價格卻低10倍。

很快，投資人找上門了。

2023年8月，11x完成200萬美元種子輪融資，由Project A Ventures領投，No Label Ventures、Tiny Ventures以及天使投資人Felipe Navio和Mandeep Singh也參與了此輪融資。

隨后，11x又推出另一名AI角色Julian，與Alice共同組成公司兩大產品，為企業提供AI銷售自動化工具。兩“人”分工協作——Alice負責銷售線索的挖掘、研究和客戶拓展。Julian則是一款AI電話銷售代表，能夠使用30多種語言，并能處理與潛在人類買家的來電和去電對話。

這是一門想象力巨大的生意，畢竟各行各業都離不開銷售，但過往銷售人員卻要花費長時間在繁瑣的行政工作和資格審查中。如今可以將這類無需動腦卻又必不可少的工作交給數字化員工，讓人類銷售得以解放雙手。

于是，11x成為AI圈炙手可熱的創業公司。2024年9月，11x宣布獲得由Benchmark領投的2400萬美元A輪融資。同月，11x又獲得約5000萬美元的B輪融資，由a16z領投，公司估值約為3.5億美元。

至此，創業短短三年，11x迅速累計融資7600萬美元 （約合人民幣5.4億元） ，身后云集Benchmark、a16z等全球知名VC機構，堪稱AI狂飆時代的一抹寫照。

造假風波90后CEO選擇辭職

故事講到這里，如無意外，11x將成為下一個明星獨角獸。

但意外還是發生了。早在今年一季度，一篇調查報道打破了11x光環——據美國科技媒體TechCrunch披露，該公司存在著虛假的客戶宣傳、產品不盡如人意、虛假的ARR計算方式等問題，遠不及表面看到的那樣光鮮。

最致命的問題是，11x被爆出造假客戶名單。

報道中提到，與許多初創公司一樣，11x在網站上展示一些合作的客戶，然而事實卻是，11x被爆出官網中有多家標記的企業并非公司真正的客戶。

具體操作并不復雜。比如一家名為ZoomInfo的企業，曾對11x的AI SDR進行了為期一個月的短期試用，但在發現不如預期后便當即停用，“然而自去年11月以來，11x一直在銷售電話、網站，甚至是其AI撥號器上等多個渠道聲稱我們是客戶?！痹摴景l言人表示。

ZoomInfo律師發給11x創始人的電子郵件顯示，11x存在多項法律訴訟理由，“包括但不限于欺騙性貿易行為、商標侵權、盜用商譽和虛假廣告”。

與此同時，11x的數字員工噱頭十足，他們的銷售人員經常告訴潛在客戶，由于這家初創公司的技術，客戶可以預期在幾個月內看到會議、演示和電話預約數量大幅增加。但實際銷售結果卻是許多公司在試用后就取消了合作，因為他們對產品不滿意。

一家嘗試過該產品的公司表示：“自動發送的電子郵件數量與預訂的會議數量之間的實際結果令人失望。”對此11x解釋它相信其產品的表現優于人類SDR，“性能最終取決于用戶輸入的質量”，并不保證節省成本或創造收入，這顯然違背了企業借助AI助手的初衷。此外，還有客戶抱怨11x產品讓人產生幻覺，或者根本無法加載。

如此種種，將11x引入更為嚴重的風波。他們的營銷方式是，要求希望試用的企業簽署一年期的合同，拒絕提供任何短期試用選項。作為替換方案，11x提供3個月解約條款，也就是說客戶可以在三個月后選擇終止合同，作為一種變相試用機制。

但公司在計算年度經常性收入 (ARR) 時，卻并未區分試用客戶與長期客戶，而是按照全年合同金額計算。這種計算方式下，即使一部分客戶會在試用后流失，公司的業績也會顯得比實際更好。

站上風口浪尖，11x創始人蘇卡爾曾發文反駁，否認公司編造財務報表，并強調公司不存在任何財務問題。不過他也承認，文中提到的客戶確實曾付費并試用一段時間后便不再續費。如今，這些客戶的標識已經在11x官網中移除。

最新一幕是，蘇卡爾選擇辭去公司CEO一職，11x首席技術官Prabhav Jain被任命為公司新任首席執行官。

AI醞釀史上最大泡沫？警惕FOMO情緒

無獨有偶，最近另外一家明星AI公司也陷入爭議。

起因是本周，Manus首席科學家季逸超在一場活動上宣布，公司收入運行率 （RRR） 達到9000萬美元，瞬間在眾多中英文媒體中形成刷屏級傳播。

但很快引起業內質疑——3月上線至今，短短幾個月的時間，一個AI產品的增長勢頭就能達到年收入超6億元人民幣？且Manus用的并非常見的ARR指標，而是RRR，后者通過將一個月的總收入乘以12來得到預測性年度收入。

為此，Manus創始人肖弘在社交平臺回應。他解釋選擇用RRR數據而非ARR的原因——在他看來，RRR是嚴謹的財務數據，而ARR容易造假：“產品上線初期，很多公司用7天現金收入乘以52來算ARR，這里包含了年付用戶的現金，可能多出好幾倍。而且產品早期熱度高、嘗鮮者多，很容易高估未來。”

不過，這一觀點也映射了11x面臨的問題。實際上，這也是AI創業公司的套路，賬面上看，收入暴增，但實際上用戶并不一定為產品本身買了單，反而導致大量的ARR數據誤導市場。

這樣一幕，似曾相識。

回想互聯網泡沫時期，公司強調點擊量和頁面瀏覽量；移動互聯網時代，下載量和日活成為衡量成功的通用標準。每次技術變革都會催生一批新的“虛榮指標”，如今AI也面臨相似的局面。

AI創業火爆，正在締造人類歷史上最大一波創業潮。而FOMO情緒 （害怕錯過） 渲染下，所有投資人都在問自己：下一個OpenAI在哪里？我會不會錯過？過去兩年，全球AI融資瘋狂歷歷在目，無數年輕創始人被推上財富之巔。

但潮水終將會退去。正如一個名為“AI墓地”的網站里，2025年至今已記錄277個AI工具被關閉。

想起幾個月前，知名科技企業Fiverr CEO在公開信中直言，99%的AI創業項目會在一兩年內被淘汰——市場會快速出清，最終留下的，要么是像OpenAI這樣的底層基礎設施公司，要么是聚焦垂直場景、真正解決問題的應用層產品。

此情此景，為每一位AI創業者敲響警鐘。