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文 | 螳螂財(cái)經(jīng)（ID:TanglangFin），作者 | 吳蔚玲，編輯 | 常琳

一張悄無聲息的情況說明，宣告一個(gè)老牌奢侈品電商獨(dú)角獸轟然倒下。

8月7日，通過一則獨(dú)家爆料信息，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的記者了解到尚品可能正在遭遇資不抵債，被破產(chǎn)清算的境遇。而在此之前，除了7月30日尚品在官網(wǎng)和APP上發(fā)布的“暫停服務(wù)”公告，外界并沒有任何能夠證明尚品網(wǎng)可能遭遇困境的消息，即便是官方的公告，也沒有提及破產(chǎn)及清算。

直到最近，《每日新聞時(shí)報(bào)》記者獲得了一份7月底尚品網(wǎng)交給地方工商部門的《情況說明》，才真正證實(shí)，原來早在7月下旬，尚品網(wǎng)就已經(jīng)靜悄悄的走上了破產(chǎn)清算之路。

是突然倒下，還是早有端倪？

對于外界而言，尚品網(wǎng)的破產(chǎn)似乎來得有些突如其來。

作為國內(nèi)排名前五的奢侈品電商獨(dú)角獸之一，尚品網(wǎng)雖然一直被融資、裁員的消息纏身，但此前在外界看來似乎并沒有影響到企業(yè)運(yùn)營。因?yàn)榫驮诮衲甑?月，尚品網(wǎng)還在做520促銷活動(dòng)，隨后還與中國銀行推出了聯(lián)名卡活動(dòng)。

但回顧尚品網(wǎng)的歷史，則發(fā)現(xiàn)這次的倒下早有端倪，而其背后，也與行業(yè)的發(fā)展有著分不開的關(guān)系。

1、成立于行業(yè)興起之時(shí)

2008年是奢侈品電商興起之年，這一年走秀網(wǎng)、美西時(shí)尚、寺庫等奢侈品電商先后成立，先驅(qū)者們嘗到甜頭后，后起之秀緊隨而上。2009-2011年行業(yè)迎來了野蠻發(fā)展，第五大道、魅力惠、珍品網(wǎng)等大批后來者如雨后春筍般涌現(xiàn)。

2010年，尚品網(wǎng)也宣布加入這一戰(zhàn)局，隨后創(chuàng)造了“平均每季度營業(yè)收入200%的增長速度，客單價(jià)平均2000元以上”的輝煌業(yè)績，此外，尚品網(wǎng)也一直深受資本青睞，兩年時(shí)間內(nèi)獲得三輪融資，募集資金近上億美元，其中投資者還包括小米創(chuàng)始人雷軍，國內(nèi)領(lǐng)軍私募晨興資本等。

2、行業(yè)洗牌時(shí)突現(xiàn)端倪

2011年的冬天，奢侈品電商也迎來了行業(yè)的寒冬。12月，網(wǎng)易尚品宣布停止服務(wù)；2012年1月，上線不到三個(gè)月的品聚網(wǎng)宣布關(guān)閉；2012年3月，尊酷網(wǎng)裁員減薪，而被裁的員工中甚至包括當(dāng)時(shí)的董事長兼CEO。在此后2012-2015年，尊享網(wǎng)、佳品網(wǎng)、呼哈網(wǎng)等奢侈品電商紛紛宣布關(guān)閉。

在這個(gè)寒冬，龍頭電商的日子似乎也不太好過。這一年，唯品會謀求轉(zhuǎn)型，主攻市場由一二線城市轉(zhuǎn)向三四線城市，由面向全國的電商轉(zhuǎn)變?yōu)閷儆谌木€城市的垂直折扣電商品臺。而尚品網(wǎng)在2012年初就由于裁員傳聞而被推上風(fēng)口浪尖，員工規(guī)模從400人縮減至100人，2014年高瓴資本加持后，尚品網(wǎng)再沒有獲得大筆投資。

3、新一輪的洗牌開始波及巨頭

經(jīng)歷了一輪行業(yè)洗牌之后，留下來的也不盡如意。隨著8090后消費(fèi)力的顯現(xiàn)，品牌方和電商巨頭也看了這其中的利益，品牌方搶占線下，以阿里、京東為代表的電商巨頭圍攻，奢侈品電商的新一輪洗牌開始了。

2016年以來，唯品會營收和用戶環(huán)比持續(xù)下滑。與2015年巔峰時(shí)期相比，如今唯品會美股的市值只剩當(dāng)年的三分之一。遭遇同樣困境的還有寺庫，作為奢侈品上市的唯一電商，2017年上市首日股價(jià)就下跌23%，至今，寺庫的市值僅剩巔峰時(shí)期的一半不到。

經(jīng)歷了第一輪洗牌的尚品網(wǎng)，接下來的日子也不太好過。雖然尚品網(wǎng)通過快時(shí)尚吸引了一大批年輕消費(fèi)群體，但好日子并不長久。2018年初由于融資需求，尚品網(wǎng)賣身赫美股份，而后者卻在簽約一年后遲遲沒有實(shí)質(zhì)性付款，8月主力品牌Topshop在合作4年后與尚品終止合作，無異于割掉了尚品的一條“臂膀”。資金的壓力疊加營運(yùn)的困境，最終壓垮了尚品。

是什么造成了行業(yè)的日漸式微？

資金斷流、用戶消費(fèi)有限、巨頭擠壓……這是奢侈品電商高層在談及行業(yè)下滑原因是普遍認(rèn)同的幾個(gè)原因。在外界看來，內(nèi)外交困也確實(shí)是造成尚品網(wǎng)破產(chǎn)的直接原因。但以螳螂財(cái)經(jīng)吳蔚玲看，隱藏在這些理由的背后，是這三個(gè)推手，從而織成了這樣的困局。

1、資金困局的尷尬境地

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與普通電商不同，奢侈品電商非常依賴線下體驗(yàn)，需要進(jìn)行大量的拉新促活活動(dòng)，此外還需要通過一些手段開拓渠道，而這些都會資金有較大的需求。這也解釋為何尚品、寺庫等奢侈品電商自成立至今一直需要靠融資維持運(yùn)營。

奢侈品電商高度依賴投資，然而資本市場并不買奢侈品電商的帳。2012-2014年的行業(yè)洗牌，讓資本看到了奢侈品電商的脆弱，且奢侈品電商缺乏新的商業(yè)模式，使得自2015年以來，整個(gè)行業(yè)內(nèi)鮮有獲得高額融資的企業(yè)。唯品會、寺庫等上市企業(yè)在二級市場的表現(xiàn)也日漸滑坡。

除了融資難外，部分奢侈品電商還遭遇了債務(wù)危機(jī)。以尚品為例，每季度向品牌商采購的奢侈品近千萬美元，資金壓力下導(dǎo)致尚品對供應(yīng)商產(chǎn)生了大量欠款，由于打折促銷，客戶的預(yù)付款不僅不能緩解尚品燃眉之急，反而加重了對客戶的負(fù)債，此外公司的廣告、工資、租金等運(yùn)營費(fèi)用長期積累，最終導(dǎo)致資不抵債的局面。

2、運(yùn)營困境的背后隱藏著先天的短板

與線下實(shí)體店相比，奢侈品電商的消費(fèi)者信任度不夠。對于奢侈品消費(fèi)者而言，相比價(jià)格，他們更看重品質(zhì)。而奢侈品電商自成立以來，假貨風(fēng)波不斷，無論是尚品、寺庫，還是天貓、京東，都有過被假貨新聞纏身的經(jīng)歷，而這些都還不全是空穴來風(fēng)。有調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，85%的奢侈品垂直電商都沒辦法說清自己的貨源，普通消費(fèi)者更是難以通過正規(guī)途徑進(jìn)行鑒定。基于這樣的原因，大量的消費(fèi)者在購買奢侈品時(shí)，仍然愿意多花些錢去線下實(shí)體店消費(fèi)。

以螳螂財(cái)經(jīng)吳蔚玲的觀察，奢侈品電商存在假貨的原因，與品牌授權(quán)困難有關(guān)。長久以來電商與奢侈品品牌一直保持代理模式而非授權(quán)模式，貨源不穩(wěn)定成為運(yùn)營方面最大的瓶頸。而奢侈品品牌不愿因與電商授權(quán)，有其自身的考慮。一方面，電商的折扣會對奢侈品線下價(jià)格和品牌定位形成沖擊，損害品牌方的利益；另一方面，奢侈品牌商對品牌形象、商品展示等都有非常高的要求，而這些需求電商平臺難以滿足。

除了品質(zhì)問題外，還有其他因素也影響著電商平臺的消費(fèi)者獲取。《中國奢侈品電商報(bào)告2019》中顯示，2018年中國線上奢侈品銷售額僅53億美元，其中超過42%的消費(fèi)者對網(wǎng)購奢侈品表示不滿意。究其原因，價(jià)格、品質(zhì)之外，高端消費(fèi)者還會看重消費(fèi)體驗(yàn)，在實(shí)體店，消費(fèi)者可以享受私人導(dǎo)購、高端酒水食物、高級休息室等貴賓級服務(wù)， 而這些在線上幾乎完全體驗(yàn)不到。因此，大量高端消費(fèi)者仍然傾向在實(shí)體店購買奢侈品。

3、行業(yè)巨頭加入，競爭進(jìn)一步激化

老牌奢侈品電商的窘境，絲毫沒能阻擋電商巨頭計(jì)入的步伐。2017年阿里巴巴推出了專門的奢侈品平臺LuxuryPavilion，目前已經(jīng)有超過111個(gè)奢侈品品牌成功入駐天貓；同年10月京東加碼了自營的奢侈品頻道TOPLIFE，拿到開云集團(tuán)和Burberry集團(tuán)的品牌資源，上線10個(gè)月后，入駐的品牌達(dá)到34家。

電商巨頭的加入，無疑使得行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。尤其阿里和京東在電商行業(yè)深耕多年，有一定的公信力，且實(shí)現(xiàn)了品牌的授權(quán)，進(jìn)一步削弱了老牌奢侈品電商的競爭力。

未來，奢侈品電商將何去何從？

運(yùn)營的短板、資金的窘迫以及巨頭的圍攻造成奢侈品電商面臨著腹背受敵的局面，那是否意味著這個(gè)行業(yè)就將由此走向衰亡？

從市場來看，中國是當(dāng)今世界上最大的奢侈品消費(fèi)市場。麥肯錫發(fā)布的《2019年中國奢侈品報(bào)告》顯示，2018年，中國人在境內(nèi)外的奢侈品消費(fèi)額達(dá)到7700億元人民幣，占到全球奢侈品消費(fèi)總額的三分之一，2012年至2018年間，全球奢侈品市場超過一半的增幅來自中國。到2025年奢侈品消費(fèi)總額有望增至1.2萬億元人民幣。在巨大的消費(fèi)市場面前，放棄未免有些太可惜。即便如尚品網(wǎng)，在情況說明中也描述到“公司繼續(xù)尋找戰(zhàn)略投資人”，意味著公司的高層并沒有放棄希望，還在尋求出路。

奢侈品電商想要繼續(xù)走下去，回歸本心是需首要解決的問題。作為銷售奢侈品的平臺，核心無疑是產(chǎn)品品質(zhì)。2017年開始，唯品會再次尋求轉(zhuǎn)型，由“特賣”轉(zhuǎn)向“正品特賣”，2018年1月，與倫敦時(shí)裝周達(dá)成官方戰(zhàn)略合作，獲得品牌背書。這意味著在產(chǎn)品品質(zhì)與品牌授權(quán)方面，奢侈品電商也在不斷改進(jìn)。

此外，考慮到商品陳列與消費(fèi)體驗(yàn)這兩大硬性需求，奢侈品電商也應(yīng)當(dāng)擺脫一條腿走路，創(chuàng)造線上線下并行的新方式。今年8月，寺庫在杭州解百奧特萊斯開設(shè)了首家線下實(shí)體店，本月月底計(jì)劃還將在寧波開設(shè)第二家實(shí)體店，線上店的體驗(yàn)瓶頸終于邁出了第一步。

從資本市場的角度考慮，奢侈品電商之所以不再受資本方“寵愛”，經(jīng)營困境是一個(gè)很重要的原因。而隨著奢侈品電商平臺不斷改進(jìn)，解決了品質(zhì)、授權(quán)、消費(fèi)體驗(yàn)等這些問題之后，一旦營運(yùn)有所起色，資金的困難或許也能迎刃而解。

雖然外有巨頭的圍剿，但在巨大的消費(fèi)市場面前，行業(yè)龍頭也很難分到一杯羹。就在尚品網(wǎng)宣布關(guān)閉的同時(shí)，京東也宣布自7月21日起關(guān)閉TOPLIFE平臺。據(jù)《精日傳媒》報(bào)道，京東是用5000萬美元的價(jià)格將TOPLIFE賣給了FARFETCH，換句話說，在這2年不到的時(shí)間里，京東也摔了一個(gè)跟頭。

如此看來，盡管奢侈品電商遭遇著尷尬困境，但僵局似乎都有破解的辦法，而且他們?nèi)晕捶艞墶Ｎ磥砘蛟S困難重重，但一切又才剛剛開始。

【鈦媒體作者介紹：螳螂財(cái)經(jīng)（微信ID:TanglangFin）：泛財(cái)經(jīng)新媒體，《財(cái)富生活》等多家雜志特約撰稿人；重點(diǎn)關(guān)注：新金融、新零售、上市公司等財(cái)經(jīng)金融等領(lǐng)域】

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