因市場(chǎng)資金面偏緊，不少貨幣基金面臨著贖回壓力，但余額寶卻并未受到這些影響。最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2016年12月初到2017年1月初，一個(gè)月內(nèi)余額寶的規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)近400億元，總規(guī)模已突破8000億元，收益漲幅達(dá)32%，超出市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，余額寶用戶數(shù)超3億，其中農(nóng)村用戶超過(guò)1億。

螞蟻金服財(cái)富事業(yè)部運(yùn)營(yíng)總經(jīng)理、螞蟻聚寶運(yùn)營(yíng)總經(jīng)理祖國(guó)明向記者分析，余額寶增長(zhǎng)的原因在于：個(gè)人用戶的占比超過(guò)99%，在三四五線城市和農(nóng)村地區(qū)不斷普及，年末獎(jiǎng)金、回籠資金存到余額寶，已開(kāi)始成為許多中國(guó)人的習(xí)慣。另外，在股市、債市波動(dòng)的情況下，余額寶近一個(gè)月的收益率持續(xù)上漲，突破3%，也讓其成為理想的理財(cái)方式。

余額寶散戶占比99%  申贖“穩(wěn)定性”超預(yù)期

去年12月中旬，由于債市大跌，機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金頭寸緊張，大量贖回貨幣市場(chǎng)基金引發(fā)傳導(dǎo)效應(yīng)，導(dǎo)致多家貨幣市場(chǎng)基金流動(dòng)性緊張。隨著央行的介入，市場(chǎng)流動(dòng)性恢復(fù)正常。

業(yè)內(nèi)人士分析，這波貨幣基金贖回壓力，反映了國(guó)內(nèi)大部分貨幣基金存在兩個(gè)問(wèn)題：一是貨幣市場(chǎng)基金投資者結(jié)構(gòu)不合理，機(jī)構(gòu)投資者占比較高，導(dǎo)致貨基規(guī)模容易大起大落；二是比拼收益率導(dǎo)致同業(yè)存單和銀行大額存單比例高，兌付流動(dòng)性問(wèn)題過(guò)于依賴銀行提支，而一旦出現(xiàn)同向集中提支，銀行無(wú)法進(jìn)行流動(dòng)性保證受理提支申請(qǐng)時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性緊張甚至危機(jī)。

作為國(guó)內(nèi)最大的貨幣基金，余額寶的申贖情況備受市場(chǎng)關(guān)注。不過(guò)，令人意外的是，數(shù)據(jù)顯示，余額寶卻逆勢(shì)增長(zhǎng)，從2016年12月初到2017年1月初，一個(gè)月內(nèi)余額寶規(guī)模增長(zhǎng)近400億元。由于余額寶個(gè)人投資者占比高達(dá)99%，1000元以下的投資者占比70%，余額寶單日凈贖回量從來(lái)沒(méi)有達(dá)到1%，“穩(wěn)定性”超出市場(chǎng)預(yù)期。

余額寶基金經(jīng)理王登峰解釋，余額寶與其他貨幣基金的結(jié)構(gòu)不一樣，申贖規(guī)律也不一樣，故而配置思路也不一樣。傳統(tǒng)的貨幣基金以機(jī)構(gòu)客戶為主，其申購(gòu)和贖回具有很大的同向性，而余額寶以散戶為主，申贖相對(duì)平穩(wěn)。

祖國(guó)明表示，余額寶是一個(gè)和場(chǎng)景緊密結(jié)合的現(xiàn)金管理工具，而不單單是一個(gè)理財(cái)工具，所以用戶不會(huì)因?yàn)槔矢叩突蛘呓鹑谑袌?chǎng)的波動(dòng)而大規(guī)模同向進(jìn)行資金申贖，這也決定了余額寶資金有較強(qiáng)的穩(wěn)定性。他同時(shí)透露，余額寶在三四五線城市和農(nóng)村地區(qū)比較受歡迎，農(nóng)村用戶數(shù)近1億，年底回帳資金存余額寶已成為他們的習(xí)慣。

王先生在四、五線城市從事油漆生意，每到陽(yáng)歷和農(nóng)歷年底都會(huì)向欠款的裝修公司和個(gè)人回收貨款。他表示，做買賣錢要隨時(shí)用錢，錢回來(lái)一般都存到余額寶，收益也不錯(cuò)，比一般的高。

貨幣基金收益率抬升 余額寶近一個(gè)月漲幅達(dá)32%

申銀萬(wàn)國(guó)報(bào)告稱，未來(lái)，隨著央行的介入，資金面緊張的局面將出現(xiàn)緩解，市場(chǎng)情緒得以修復(fù)。貨基所面臨的大額贖回風(fēng)險(xiǎn)弱化，貨基收益率將向市場(chǎng)資金利率回歸，明年貨基收益率將呈現(xiàn)整體抬升。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，未來(lái)3個(gè)月貨幣收益有望出現(xiàn)明顯反彈。

不過(guò)理財(cái)分析師提醒投資人，在選擇貨幣基金產(chǎn)品時(shí)，要盡量選擇個(gè)人投資者占比高、規(guī)模又相對(duì)較大的貨幣基金，避免選擇機(jī)構(gòu)持有比例過(guò)高的貨幣基金。

理財(cái)分析師解釋稱，這是因?yàn)閭€(gè)人投資者對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有那么敏感，可以保證貨幣基金規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，而機(jī)構(gòu)占比高則不穩(wěn)定性因素更多。綜合來(lái)看，余額寶是最符合上面條件的貨幣基金，散戶占比高、規(guī)模大、議價(jià)能力強(qiáng)，收益率也會(huì)更有優(yōu)勢(shì)。

記者注意到，2016年12月初，余額寶收益率是2.52%，目前已升至3.3%，漲幅達(dá)到32%；而且漲幅沒(méi)有出現(xiàn)大起大落，呈現(xiàn)平滑上升之勢(shì)。在股市、債市雙殺的情況下，余額寶將成為工薪一族年終獎(jiǎng)的最佳投資渠道。