Expedia CEO 談出售藝龍：還是給股東兌現點收益更靠譜

36氪 ? 10年前掃碼分享

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上月，世界在線旅游巨頭 Expedia 宣布出售持有全部藝龍股份給攜程等中國玩家。在中國出境游市場愈發得到全球市場認可的大背景下，Expedia反其道行之的方式讓人有點看不懂（雖然藝龍的業務近年來增速放緩）。在最近一次Expedia CEO?Dara Khosrowshahi接受 Tnooz 專訪時談到了這一話題。

他認為，中國市場競爭激烈且溫度太高，有分量的玩家都希望不計成本的搶得先機，目前將藝龍出售為股東鎖定收益是個不錯的選擇。他暗示，希望等未來中國市場回歸健康時，在尋求機會，但Expedia目前不會放棄中國市場。Dara還談到了旗下其他業務板塊的進展。

Dara首先討論了中國市場的情況，我們保留了他的原話，并做了一些分析和解讀。如有不同觀點歡迎探討luodanyang@36kr.com

Q：你怎么看待我們退出藝龍這件事？能不能說說你所積累的經驗和教訓，以及你對未來的展望。

A：我們早就知道中國是個龐大的、但競爭激烈的市場。過去11年間，我們很好的處理了這種（機會繁多但競爭激烈）的狀況，我們有一支非常棒的管理團隊，并實現了業務的有機增長。

在最近一段時間，我們對于業務做了一個綜合考量：一方面是我們賣出藝龍所能獲得的戰略價值，另一方面是中國本地玩家在獲取用戶過程中所面臨的激烈競爭，我們覺得把藝龍的控股權讓給攜程是合理的。

這恰好是個機會，我們平衡了一下“我們是不是該繼續”以及“我們是不是應該給股東兌現一些利益”這兩種訴求，然后我們決定給股東兌現一些利益。

好的方面來看，我們依然在中國出境游市場上與藝龍和攜程保持著合作關系，中國出境游用戶仍然是我們對中國市場最核心的戰略要素。你永遠不可能預測未來，也不可能預測一個像中國這樣的市場。所以雖然結果不是最理想的，但還是很不錯的。

——從財務角度分析，公司股東不會愿意看到藝龍持續虧損，所以這次直接出售股權能獲得一定的溢價收入，也能避免繼續虧錢，一舉兩得。從業務布局角度說，Expedia丟掉了藝龍這個中國酒店預訂業務的“支點”，但根據Dara的說法和之前業界分析，Expedia還會與攜程在中國出境游用戶境外酒店預訂這一業務環節開展合作，因此還能從這一業務板塊上獲得收益。

Q：所以，中國市場到底什么樣？這到底是一個根本沒法賺到錢的市場，還是說只是目前大家為了獲取用戶燒錢，所以暫時賺不到錢？

A：一切事物都遵循周期。我已經在這個行業中10年了，甚至有些人都說我有點老了。你會發現很多人會利用這種周期的趨勢，而且他們認定了這種趨勢會持續下去。我認為，在中國的很多電子商務行業都處在一個很艱難的周期中，因為業內有分量的玩家都在拼命爭取搶占先機，甚至直接成為行業龍頭。

這種情況會持續一段時間，這很難預測具體會有多久，但終歸會有一天會回到一個正常的狀態。當然對中國來說，回到常態可能還需要一段時間。

我們認為，當事情發展到那一步的時候，整個行業會變得健康。那時候我們仍然在中國境內有業務，中國人的出境游需求會對接到我們的Hotels.com上，而且我們現在也在嘗試把Trivago的搜索引擎引入中國。我們不是停止了在中國的業務，我們只是走了一條不太相同的路——我們更關注未來。

——Dara的潛臺詞是，中國市場處在市場周期中的“上升期”，因此很多行業內有分量的玩家都想要利用這個上升期來快速搶占市場份額，競爭激烈日子也過得很艱難。他認為，這種搶占市場的行為會在整個市場規模增長到一個相對穩定的水平之后慢慢消停下來（也就是他說“回到常態”）。不過因為中國市場什么時候能增長到一個穩定水平，以及是不是在穩定水平之后會停下搶占市場的行為，沒人說得清楚，Dara覺得這個周期在中國需要的時間會比國外時間更長一些。

——Dara覺得當市場基本穩定下來之后，行業會進入一個相對健康秤成長的周期，Expedia會更關注如何在一個健康的中國市場上獲得一席之地。他相信，即使現在放棄藝龍，Expedia也能在中國境內保持業務增長，因為中國出境游客會使用Hotels.com來預訂酒店，Expedia還想把自己旗下的Trivago引入中國。

Q：那你如何看待中國出境游市場？出境游的市場會影響到國內游市場嗎？

A：這個市場正在以三位數的速度增長，中國出境游市場對于我們來說非常重要，我們也對目前的結果非常樂觀。

如果從未來遠期的角度來看，情況甚至更樂觀。我覺得我們大部分的關注點都會在中國出境游市場上。至于國內市場，我們還是會走一條機會主義路線，正如我們在其他各國做的一樣。