（原標題：Dissecting Marissa Mayer’s $900,000-a-Week Yahoo Paycheck）

網易科技訊 6月5日消息，據國外媒體報道，當枯萎的雅虎約在下周被Verizon Communications（以下簡稱“Verizon”）收入囊中時，那時對于一個互聯網時代先驅者來說將是一個時代的結束。

并且，這也將是首席執行官麗莎?梅耶爾（Marissa Mayer）在雅虎執掌帥印五年生涯的結束。在這期間，她獲得高達近2.5億美元的報酬支付。即使按照谷硅超高的標準，這筆支付也不失為一筆慷慨數字，更何況她任職期間雅虎一直在下坡路。

梅耶爾今年42歲，當她2012年離開谷歌來到雅虎時曾被當作雅虎的救星。但是在她任期，雅虎受到歷史上兩次最大規模黑客攻擊。作為雅虎收入來源的廣告客戶紛紛棄之而去，而用戶也在逐步轉身谷歌、Facebook和其它競爭對手。雅虎員工減少了近一半。

雅虎最終衰弱得如此嚴重，以致該公司董事會幾乎沒有多少選擇，只能變賣公司。

市場研究公司Pivotal Research分析師布賴恩?威澤（Brian Wieser）已經研究雅虎數年，威澤表示，大家都承認梅耶爾上任時雅虎已經處于困難境地，但是其后雅虎在她管理下沒有運營好。

那么梅耶爾每周報酬為什么能夠高達90萬美元呢？有關雅虎許多類似事情的答案令人驚訝的復雜。其部分原因在于絕不會被輕言放棄的現代高管薪酬體系結構，還因為雅虎創始人之一楊致遠很久前所做出的兩項具有遠見卓識的投資。

雅虎股價在她任期增長了三倍多。在以45億美元出售給Verizon后，股東將仍然擁有一個投資公司，而這個投資公司在亞洲兩大互聯網公司阿里巴巴和雅虎日本公司中持有價值達570億美元的股份。

梅耶爾的報酬支付主要是股票和股票期權，她與其它股東一樣獲得這些報酬。

梅耶爾基本上是對沖基金經理丹尼爾?勒布（Daniel S. Loeb）促成的聘用，勒布曾在2012年促使雅虎當時的首席執行官下臺，并且獲得雅虎董事會三個董事席位。勒布對尋找一種方法來剝離雅虎在阿里巴巴中股份特別感興趣。勒布力促雅虎董事會聘用像梅耶爾這樣的新星，這能夠讓一個幾年來一直走下坡路的公司獲得新起點。

當梅耶爾早期有關重振雅虎業務和剝離阿里巴巴股份的努力未結出碩果時，另一位對沖基金經理即美國對沖基金Starboard Value的杰弗里?史密斯（Jeffrey C. Smith），發動了罷免梅耶爾的戰役。最終，史密斯獲得了雅虎四個董事席位，這讓他能夠在雅虎董事會產生影響。

雅虎對此文拒絕發表評論，聲稱下周四公司股東大會將投票批準由Verizon進行收購的交易。梅耶爾、雅虎董事長梅納德?韋伯（Maynard Webb）和史密斯，都拒接受媒體采訪要求。韋伯已經批準雅虎給予梅耶爾的報酬支付。

梅耶爾受到比硅谷大多數首席執行官更多的關注，這部分原因是在一個由男人占據統治地位的行業中她成長起來的女超人形象。這位斯坦福培養出來的計算機科學家和不知疲倦的經理人，在養育三個子女的同時仍然以寫代碼為樂趣，并且她看起來就像奧斯卡?德拉倫塔(Oscar de la Renta，美國著名設計師)一樣時尚。

“她是一位有吸引力和高知名度的首席執行官，試圖給雅虎帶來一些興奮和魅力，”招聘公司Egon Zehnder的高級合伙人瑪莎?約瑟夫森（Martha Josephson）表示，“工作很艱難，她沒有獲得突破。如果她是一位丑陋的男人，她就是一個英雄。”約瑟夫森曾幫助梅耶爾招聘了幾位公司高管。

2012年7月16日，她受雇的那天，雅虎股價為15.65美元。本周五，該公司股價報收于50.60美元。雅虎股票表現好于其它知名科技公司，如微軟、甲骨文和思科系統公司，并且與雅虎最直接的競爭對手即谷歌母公司Alphabet相當。

由于雅虎股東獲利，梅耶爾也受益。據高管補償數據提供者Equilar計算，到這次收購交易結束時，基于雅虎本周五股價，她將獲得約2.39億美元報酬。

如此高度偏重股票表現的薪酬結構是美國公司的規范，公司董事會尋求將使高管的報酬激勵與股東收益相掛鉤。

為了從谷歌挖來梅耶爾，她在谷歌失去的期權得到補償，雅虎董事會向她提供了有利可圖的聘用協議。最初，基于雅虎2012年股價，她獲得價值3500萬美元的受限股和價值2100萬美元的股票期權，同時外加薪水和獎金。盡管由于后來沒有完成業績指標而放棄了這些授權中的一部分，雅虎股價的上漲卻讓這些損失得到補償。她在其后的幾年獲得了進一步的股票授予，使其報酬累計數量得到進一步增長。

不過，梅耶爾報酬中的大部分最終來自雅虎對阿里巴巴和雅虎日本公司投資的收益。由于在2005年實施的投資，雅虎持有阿里巴巴24%股份。自從那時以來，阿里巴巴已經發展成為中國領先的電商公司。

當阿里巴巴在2014年IPO時，雅虎出售了所持阿里巴巴股份中1.40億股。雅虎還持有阿里巴巴3.84億股，現在價值約480億美元。

雅虎還持有雅虎日本公司約36%股份，現在價值約為90億美元。雅虎是在1996年獲得這一股份比例的，當時雅虎成立不久，但進行了這筆投資。

這些投資的巨大價值――并非梅耶爾的任何閃耀的行動，是雅虎股價上漲的原因所在。“就像某人進入一家石油公司，油價突然上漲，股價跟著上漲，”特拉華大學溫伯格企業治理中心主任查爾斯?埃爾森（Charles M. Elson）表示，“這一回報基于她所為嗎？”

不過，管理那些投資是雅虎董事會聘請梅耶爾的重要原因。勒布曾指控梅耶爾之前的雅虎高管，聲稱他們在對待雅虎核心業務和與阿里巴巴關系上處理不當。當他和兩名支持者于2012年獲得雅虎董事席位時，他們希望雅虎有一位能夠修復這兩個問題的新首席執行官。

梅耶爾高度重視阿里巴巴問題，聘用一經驗豐富的交易人杰奎琳?雷瑟斯(Jacqueline Reses)，擔任雅虎與阿里巴巴兩位領導人馬云和蔡崇信之間的首席聯絡人。雷瑟斯幫助阿里巴巴成功地進行了IPO。雷瑟斯還就梅耶爾任職之前雅虎簽署的一份協議進行了重新談判，原來的協議強迫雅虎出售所持阿里巴巴另外1.22億股股票，這部分股票現在價值150億美元。

與此同時，梅耶爾將重點聚焦于對雅虎互聯網業務的恢復上。該公司已經錯過了了移動業革命，并且其顯示廣告搜索廣告業務正在經受持續下滑。

在梅耶爾來到時，雅虎并沒有真正的策略來迎接移動設備用戶，而智能手機正在變成大多數人首要的互聯網設備。

通過收購和招聘相結合，她極大地擴展了雅虎的移動團隊。最初，雅虎移動團隊在諸如Yahoo Weather應用和Yahoo News Digest以及電子郵件等方面取得成績。但是，梅耶爾在推動網絡視頻、搜索和即時通訊方面的努力遭遇失敗。

梅耶爾還在社交媒體方面進行了大膽一搏，于2013年以11億美元收購了處于虧損境地的博客網站Tumblr。但是，她的這次收購并沒有給雅虎帶來多少貢獻，最終被迫陷入減損。

梅耶爾最大的錯誤是從谷歌聘用了以前的同事亨里克?德卡斯特羅（Henrique de Castro），讓其擔任了雅虎首席運營官并負責雅虎的廣告業務。但是，梅耶爾在聘用德卡斯特羅只14個月之后，德卡斯特羅獲得5800萬美元離職金而辭職。不過根據法院文件，他獲得報酬1.08億美元。再次訴訟都尋求追回那筆錢中的一部分，聲稱梅耶爾和公司董事會給予他的報酬過高，沒有保護好股東利益。

曾在谷歌負責搜索業務梅耶爾還向雅虎搜索產品業務分派了1000多人。實際上，雅虎在2009年很大程度上已經放棄了搜索產品業務，當時雅虎將自己的搜索業務出售給了微軟。她要求雅虎搜索業務團隊實施自己的偉大計劃，即能夠跨過蘋果Siri、谷歌Assistant和微軟Cortana的個性化搜索產品。但是這項計劃并沒有什么成就。

雅虎確實收購了廣告技術并且從零打造了一個新的廣告系統，但市場營銷者從未接受過。

雅虎董事會意識到梅耶爾實現商業目標的失敗，其在任五年中對其四年的獎金和股票授予給予了減少。但是按照最初公司提供的聘用協議條款，雅虎還要每年授予她新股。

梅耶爾為自己錯誤而付出的最大代價發生在今年，當時她放棄自己2016年度的獎金和2017年股票授予，這兩部分價值約為1400萬美元。這是她受到的一個懲罰，因為雅虎在2014年遭遇黑客攻擊而導致5億用戶信息泄露，但是這一事件因管理問題卻未能及時提供證據。那次事件加上2013年雅虎又有10億用戶信息遭泄露，促使Verizon同雅虎重新洽談收購協議，并將收購雅虎的最初出價在原來48.3億美元基礎上減去3.50億美元。

鑒于這些錯誤，梅耶爾的報酬是否過多？市場研究公司Pivotal Research分析師布賴恩?威澤（Brian Wieser）表示，給予同樣的報酬，股東會有更多受益？或者同樣的受益下公司可以支付更少的錢嗎？總之，回答這個問題很難。

彼特?摩納哥（Peter Monaco）去年9月份離開雅虎來到Facebook，他在雅虎工作三年曾擔任工程副總裁。他表示，梅耶爾并沒有獲得足夠的信譽來改變雅虎的文化。

可以說，雅虎是不可混合的。該公司的DNA和技術是建立在最初作為一個門戶網站身份上的，這樣的門戶在2000年代早期的地位不可撼動，但是到了移動時代就日益過時了，因為iOS和Android等應用和手機平臺已經變成互聯網入口。（天門山）