出品 | 妙投APP

作者 | 劉國輝

圖片來源 | AI制圖

在中國，銀行才是真正的經濟晴雨表。

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這是由于相比股市，銀行才是我國融資的最重要途徑。以前經濟高速增長時，銀行是“五朵金花”之一。現在進入新常態，銀行的增速也顯著降下來。

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四月底，100多家城商行、農商行發布了年報。

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相對于全國布局的國有化和股份行，城商行、農商行主要支持區域經濟發展，他們的業務結構和業績結果，更能反映當地的經濟風貌，乃至帶有區域特色的經營風格。妙投通讀了這100多家銀行的年報，對于中國的區域經濟，有了不少有意思的發現。例如：

• 江浙地區是優質城商行富礦，包括江蘇銀行、寧波銀行等在內的多家銀行依舊業績體面，表明江浙依然是國內最有經濟活力的地區之一。

  
  

• 上海是金融中心，但總部在上海的銀行，業績普遍一般，除了交行和浦發在國有行、股份行中增長不佳，上海銀行、滬農商行也在同行競爭中有點狼狽。這跟上海的“存差城市”特征有關。

  
  

• 廣東貴為第一經濟大省，城商行業績卻一般，這里面有銀行自己的原因，也反映了廣東這幾年的弱勢增長，特別是地產公司暴雷對經濟和銀行影響較大。

  
  

• 成渝地區近年來經濟增長不錯，以成都銀行為代表的當地銀行有著比較可觀的增長。

  
  

• 中部地區經濟增長也還可以，但受制于公司治理因素，除了長沙銀行外，中部地區的規模靠前的城商行大多沒能走出靚麗業績。

  
  

• 東北地區的頭部城商行，如哈爾濱銀行、吉林銀行、盛京銀行、大連銀行等，有所復蘇，雖然能有10%的資產增速，但不良率普遍相對較高，多在2%以上。

  
  

• 華北地區，北京和山東依舊出色，河北和天津近十年下滑較多，在城商行業績上有反映。

  
  

• 西部的銀行也差不多，增長普遍乏力，不良率高。

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江浙與成渝地區的優質銀行，往往能把不良率控制在1%以下，而1%-2%的不良率是城商行的常態，2%以上的不良率屬于資產質量相對較差。

要知道哪里經濟發展好，看GDP數字可能體感不強，看看當地銀行業績，你能得出更切實的印證。

妙投的這篇研究文章很長，信息量極大，建議加個收藏，慢慢品讀。

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江浙力壓群芳

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2024年，在宏觀增長有一定壓力的情況下，江浙地區城農商行依然保持著領先其他區域的增長能力。

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江浙地區是我國經濟最發達的區域之一，有較高的市場化程度與治理水平，孕育了當地諸多的優秀城農商行。江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行、杭州銀行都是國內規模前十的城商行，另外還有江陰銀行、常熟銀行、張家港行等7家規模不算大但業績增長較強的上市農商行。

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而這些優秀的城農商行，在近兩年宏觀經濟承壓的大背景下，仍保持住了自己的業績。可見，并不躺平，仍有作為。

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當然，這其中也有區域經濟的外因支持。

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2024年，江蘇和浙江的GDP規模分別為全國第二和第四名（第三名為山東），增速分別為5.8%和5.5%，相比之下，GDP規模排名第一的廣東增速為3.5%。

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在經濟體量基數本就偏大的情況下，江浙的增速居然也處在全國前列，體現了很強的經濟競爭力和革新能力：江浙不僅有發達的傳統制造，也有在全國有重要地位的先進產業集群，如蘇州的電子信息、生物醫藥，杭州的互聯網和數字經濟。

銀行	資產規模（萬億）	資產規模增速	營收（億元）	營收增速	凈利潤（億元）	凈利潤增速
江蘇銀行	3.95	16.12%	808.15	8.78%	318.43	10.76%
寧波銀行	3.13	15.25%	666.31	8.19%	271.27	6.23%
南京銀行	2.59	13.25%	502.73	11.32%	201.77	9.05%
杭州銀行	2.11	14.72%	383.81	9.61%	169.83	18.07%

以此為前提，幾家頭部城商行在宏觀層面金融需求不足的情況下，都還能維持15%左右的資產擴張速度，營收與利潤增長也都還不錯。

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妙投發現， 江浙地區多數銀行在信貸結構上與本地經濟有很好的結合，多數都有較為龐大的普惠小微信貸規模。這有效地保證了當地經濟的生態活力。

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浙江是我國小微企業的重要集聚地，早在 20 世紀 80 年代，浙江民營經濟就開始崛起，小微企業數量眾多。2015 年開始，浙江全面推進小微金融改革，成為全國小微金改的先行地。2019 年又出臺《浙江省小微企業園高質量建設與發展的實施意見》，小微金融模式逐漸成熟。

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同時， 這些城農商行在本地優勢產業上有不錯的布局 。如蘇州銀行長期以制造業為對公貸款第一大投向，江蘇銀行和寧波銀行的小微信貸也有相當大的規模。主要業務在全國百強縣第四位常熟市的常熟銀行，去年戶均貸款在43萬元左右，業務以個人經營貸占比最高。

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發達的制造業、民營經濟，使得江浙城農商行多數都有較好的凈息差水平，如江蘇銀行、寧波銀行凈息差去年都還有1.86%的水平，南京銀行達到1.94%。

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農商行也不錯，以小微金融為特色的常熟銀行，去年凈息差達到2.71%，是上市銀行中的最高水平。較高的凈息差，為營收與利潤增長提供了保障。同樣聚焦小微的泰隆銀行，凈息差更高，去年達到3.56%。

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江浙地區凈息差較低的公司有兩家，即杭州銀行和蘇州銀行。杭州銀行凈息差低主要是因為信貸結構集中在低收益低風險的地方政信類業務，在小微、科技等領域占比還不高；蘇州銀行則主要是因為起點較低，在蘇州當地競爭力相對不足，議價能力較弱。

一個值得關注的點是， 兩家位于省會的城商行南京銀行和杭州銀行，業務結構還是以本地政信類業務為主，在對公貸款中的占比均在六成左右，此外金融市場業務在總資產的比重也是城商行中的高位，對于本地的新興產業支持力度略顯不足。

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資產質量方面，江浙地區城農商行普遍處于全國較好水平。 從全國來看，1%以下的不良率是優異水平，1%-2%是正常區間，2%以上不良率表現相對較差。

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江浙上市城農商行中，只有紫金銀行不良率在1%以上，為1.24%，其他銀行不良率均控制在1%以下，這除了源自銀行的風控能力外，也在很大程度上依賴于江浙較好的經濟增長和信用水平 。

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在當前經濟有一定壓力的情況下，江浙地區銀行不良增長的壓力也很大，只不過長期以來的經濟繁榮使得江浙地區銀行普遍底子很厚，多家銀行撥備覆蓋率在300%以上。

在不良增長的情況下，銀行加大核銷力度，使不良率維持低位。

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上海存款向外流

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江浙滬通常被視為一體，不過與江浙城農商行業績出色相比，滬上的上海銀行、滬農商行雖然處在國內第一大城市，規模都不錯，但近年來業績都不理想。

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十年前上海銀行資產規模僅次于北京銀行，居城商行第二位。近幾年里被江蘇銀行超越，今年一季度又被寧波銀行超越，滑落至第四位。其營收和凈利潤更是被這些優質城商行碾壓。

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長期以來上海銀行在信貸結構上偏愛地產。在地產陷入困境后，逐漸以地方基建為主要對公信貸投向。

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上海也是科技公司云集之地，上海銀行一度大幅增加在信息傳輸、計算機服務和軟件業的信貸投放，不過不良率從0.26%攀升到了2022年的14%，因此比例不得不下調。

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個貸方面，上海銀行一度是最早與螞蟻集團、京東數科、微眾銀行等科技平臺合作聯合貸的銀行，規模迅速膨脹，消費貸規模從2016年的276億元增長到2019年的1750億元。在監管對聯合貸做出嚴格限制后，消費貸規模下滑至千億元左右。

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由于資產結構的調整，2024年上海銀行凈息差低至1.17%，這使得業績增長受限。

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多年業績不佳后，今年4月，管理層做出調整，擔任上海銀行董事長10年的金煜退休，原滬農商行行長顧建忠調任上海銀行董事長。與此同時，上海銀行副行長汪明履新滬農商行黨委副書記，即將擔任行長。

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為兄弟銀行貢獻了高管，滬農商行本身的業績比上海銀行好一些，不過與江浙優秀銀行相比，也很一般。

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2019年以來，在江浙優質銀行業績大多雙位數增長的情況下，滬農商行營收一直個位數增長，2024年營收僅增長0.86%。資產擴張與負債增長均比較乏力，凈息差在2024年降至1.50%的低位。

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與上海銀行一樣，滬農商行也是偏愛房地產，其在對公貸款中占比在2019年達到37%，到2024年也還有26.63%，依然是最大信貸方向。此外兩大方向是租賃和商業服務業、制造業。

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上海的城農商行業績相比于江浙的優質銀行，差距不小。

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客觀原因在于上海作為金融中心，是銀行必爭之地，給本地銀行帶來較大競爭。有人戲言，上海的銀行網點比便利店還多。

另外， 各 家銀行在上海的分行，多是存款規模遠大于貸款，用金融業的話來說是“存差城市”，業內人士透露，工行上海分行存款2萬億左右，在滬貸款在1萬億左右。寧波銀行上海分行存款約2500億元，在滬貸款600億元左右 。存款多因為上海錢多，貸款少是因為競爭激烈，貸款賣不上價，所以資金要往其他地區投放；

主觀因素來看，上海的城農商行市場化程度不及江浙。

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廣東弱于“蘇大強”

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雖然廣東貴為全國GDP第一大省，但全國城商行前十五強中，并沒有一家廣東的銀行。

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最大的城商行廣州銀行去年資產規模8548億元，居全國城商行第16位。此外廣東規模較大的城商行，還有東莞銀行、廣東華興銀行、珠海華潤銀行，去年資產規模6727億元、4654億元、4340億元，居全國第23、38、42位，與廣東的經濟地位不太相稱。其中廣州銀行、東莞銀行多次沖擊A股IPO未果。

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相比之下，當地農商行規模較大。廣州農商行去年資產規模1.36萬億元，不算這兩年里新成立的省級農商行，廣州農商行在國內僅次于重慶農商行、滬農商行、居第三位。廣州農商行2017年在港上市，曾在2020年A股IPO審核前撤回了申請。

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不管是城商行還是農商行，業績增長都一般。

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廣州銀行資產規模擴張乏力，2024年僅增長2.77%，營收連續兩年下滑，2024年下滑13.86%。歸母凈利潤則是連續4年下滑，2024年凈利潤下滑66%。

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業績大幅下滑，直接原因來自兩方面：一是凈息差下滑劇烈， 2022年-2024年，凈息差三年中分別為2.11%、1.75%、1.28%，下降速度讓人咋舌，營收壓力自然巨大； 二是不良資產增長快， 即使不考慮核銷因素，單就不良率來看，2020年不良率還只有1.1%，此后至2024年，分別為1.57%、2.16%、2.05%、1.84%。

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就具體業務來說，廣州銀行下滑一方面來自于零售業務端的問題。

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廣州銀行是零售業務占比較高的城商行，零售業務主要是信用卡貸款支撐。近年來信用卡貸款全行業暴雷，廣州銀行并未公布具體不良，但2024年信用卡貸款規模從860億元降到了704億元，降幅18%。

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另一方面在對公領域，除了基建外，房地產和批發零售是廣州銀行最大的投放領域，這幾年里相繼踩雷寶能、恒大、鼎源置業、蘇寧、雨潤、三胞等，不良增長較快。

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廣州農商銀行也是業績持續下滑，營收自2021年至今，從234.8億元降到了去年的158.3億元，凈利潤也是隨之下降。

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2024年營收與凈利潤的降幅分別為12.79%和21.02%。去年凈息差也已經降至1.11%的低值，不良率這幾年里一直較高，2020-2024年，分別為1.81%、1.83%、2.11%、1.87%、1.66%。凈息差下滑導致營收增長乏力，不良的快速增長吞噬利潤，與廣州銀行如出一轍。

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不良增長較多，一方面是大環境的原因，個貸不良增長快，從2021年的0.99%，攀升到2024年的2.89%，另一方面是對公領域，也是在房地產、批發零售業多年來投放較多，因此踩雷。比較知名的踩雷案例是恒大、雪松控股等。

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廣東地區城農商行業績不佳，也暗合了區域競爭態勢。

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一方面， 這幾年里廣東的經濟增速低于江蘇。 2024年，廣東GDP14.16萬億，增速3.5%，而江蘇GDP13.7萬億，增速5.8%。 廣東的第一經濟大省地位已經不穩固，如果按照現在的增速，未來幾年可能被“蘇大強”超越。

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廣東經濟有很強的競爭力，不過 這幾年里表現不如江蘇，比較直觀的因素有兩點 。

按照華創證券宏觀團隊的研究，2019年前后至今，江蘇基建增速呈上行趨勢，廣東則與之背離。這5年，廣東重大項目經過數十年高增長，近兩年增量有限，江蘇重大項目安排相對平穩；廣東GDP與地產關聯度更高，按照地產在GDP占比來看，廣東為15.2%，江蘇為12.8%。而這幾年里廣東暴雷或陷入困境的地產企業有一串長長的名單：恒大、富力、碧桂園……

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另一方面也與當地銀行的格局有關。 在廣東，有三家股份行總部坐落于此，分別是招行、平安銀行和廣發銀行，在本省有較多的投放，因此本地城農商行競爭力相對較弱 。

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當然也有治理水平有關系。

江浙地區的城商行，較少出現高管被查的現象，而在廣州銀行、廣州農商銀行都出現過，這幾年來，包括廣州農商行原董事長王繼康、原行長易雪飛、原副行長羅金詩等高管相繼因涉嫌違紀違法被調查。

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福建不止有“寧王”

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同處華南地區的福建省，涌現了寧德時代、安踏等民營企業，憑借活躍的民營經濟，近年來一直保持著不錯的經濟增長，近十年增幅基本都高于全國整體水平，十年間在全國的GDP排名從2014年的11位上升到2024年的第8位。

在這樣的經濟增長下， 福建不僅支撐了興業銀行的頭部股份行地位，城商行也有比較好的發展基礎， 規模較大的城商行包括廈門國際銀行、廈門銀行、福建海峽銀行、泉州銀行，去年資產規模分別達到1.14萬億、4078億、2839億、1756億。

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廈門國際銀行2024年過萬億的規模在全國城商行中排名第11位，較十年前的2015年增長了約150%，體現了不錯的成長性。

由于是從中外合資銀行轉變而成的城商行，廈門國際銀行不同于多數城商行的地方在于地域分布均衡，貸款三成在福建，港澳臺、廣東、江浙滬、京津冀各占約18%、17%、14%、11%。

在對公信貸上，最大的單一投放行業為批發零售業，這與廈門的經濟結構相關。中國供應鏈的廈門三劍客——象嶼股份、建發股份、廈門國貿，均有規模較大的大宗商品交易服務。此外在基建和制造業上占比也較高。

比較有特色的業務是華僑金融，廈門國際銀行在2021年最早提出了華僑金融概念，一方面基于福建有著廣泛的華僑群體，另一方面廈門國際銀行除了內地業務還有在港澳的附屬機構，便于跨境資金流動、跨境投融資等服務。此外近兩年發力較多的是科技金融。

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同城的廈門銀行規模較廈門國行差不少，不過業務上比較相像，特色業務主打“最懂臺商的銀行”的概念，在臺胞存貸款、支付上做了一些布局。

廈門銀行與廈門國際銀行的信貸結構非常類似，超過六成的對公貸款以及三成左右的個貸，在對公貸款上也是以批發零售業為第一大投向，此外在制造業、基建上占比較多。也是與廈門以及福建的經濟結構接近。

近十年來廈門銀行資產規模也擴張了150%左右，不良率較低，不過息差水平偏低，2024年降至1.13%。

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成都稱雄大西南

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西南省份發展程度不一，四川和重慶近年來實現了較好增長，在電子信息、裝備制造等方向形成了較大產業規模。

四川的GDP全國排名已經從十年前的第8名升至去年的第5，重慶則從十年前的第21名升至去年的第17名。進步都很明顯。貴州和云南排名也進步了4-5位，不過相比于四川，體量還是小很多。

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受成都崛起影響，成都銀行躋身了全國城商行前十。2017年至今，其業績增長，與江浙主要城商行相比，只弱于杭州銀行。

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這得益于2017年，成都銀行在業務困局中做了業務調整，降低零售信貸，對公業務中，降低對制造業、建筑業、批發零售業、房地產業等市場化程度較高的領域的投放比例；信貸以地方基建為主，受益于成都“撥改租模式”下的基建擴張，由此開啟了增長模式。

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2024年，成都銀行資產規模增長14.56%，營收增長5.89%，凈利潤增長10.17%。這個成績是成都銀行多年業務調整所見的成效。

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在基建為主的信貸結構下，成都銀行2024年凈息差經過下降，仍有1.66%，高于行業平均水平，體現了成都銀行的本地市場的較強話語權和競爭力。

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數據顯示，截至2024年3月末，該行存款、貸款在成都市的市場份額分別達12.3%、8.4%，處在較高水平。另一家本地銀行成都農商行存貸款市場占有率分別為10.44%和6.65%，較成都銀行遜色不少。

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同時，成都銀行2024年不良率維持在0.66%的較好水平。

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不過， 由于過度依賴本地基建，成都銀行在成都的新興產業上支持力度不夠，也讓成都銀行的未來增長能力受到限制。

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成都有電子信息、裝備制造2個萬億級，集成電路、高端軟件、軌道交通、航空航天、生物醫藥等10個千億級產業集群，而成都銀行在制造業的投放只占到對公貸款的7.43%，信息傳輸、計算機服務和軟件業只有1.73%，比例都較低。

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成都農商行的表現也相對不錯。

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2024年營收183.5億元、凈利潤64.7億元，分別同比增長5.9%、11.5%。凈利潤增速已經連續三年超過10%。凈息差也好于成都銀行，為1.84%，不良率1.02%，雖然不及成都銀行，也是比較不錯的水平。

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相比之下，重慶的城農商行的表現卻遜色不少。

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重慶銀行、渝農商行幾年來業績增長較差，與成都銀行相比，業績下滑較多，不良率較高。

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在連續兩年營收下滑后，重慶銀行2024年靠著手續費收入和投資收益，營收小幅增長，凈利潤方面由于撥備覆蓋不多，利潤提升空間小，這幾年利潤小幅增長。

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重慶城農商行業績

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如果從成渝兩市經濟增長來看，去年都是5.7%的增長，都是不錯的。而且重慶銀行與成都銀行類似，信貸高度集中于對公、基建。

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按理說，重慶銀行不應該和成都銀行有這么大的業績差距。

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導致重慶銀行業績不及成都銀行的因素，主要是兩方面：

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一方面， 重慶的固定資產投資增速低于成都。重慶2022-2024年增速是0.7%、4.3%、0.1%，成都則是5%、2.0%、7.3%，整體好于重慶 。重慶的城鎮化水平已經很高，成都作為強省會的代表，還在吸納省內外人口，城市仍在擴張。

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另一方面，重慶銀行在本地的競爭力，不及成都銀行在本地的表現 。重慶銀行在重慶貸款市場份額在5.6%左右，與成都在本地8%以上的份額差距較大。這影響了重慶銀行的議價能力、資產獲取能力，使得凈息差較低，不良率較高。

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重慶銀行與成都銀行相同的地方在于，對于本地的新興產業支持不足。

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重慶經濟以汽車、電子信息、裝備制造為支柱，而重慶銀行在制造業貸款在對公業務中占比只有10%，遠低于基建業務的60%左右的占比。重慶作為網紅消費城市，重慶銀行的個貸占比只有22%左右。

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重慶銀行表現不佳，也有同市有較強的農商行有一點關系。

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渝農商行資產規模1.5萬億，較重慶銀行高出六成，在重慶的市占率較高，因此凈息差、不良率表現都好于重慶銀行。但業績整體也一般，增長性不強。

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渝農商行信貸結構與重慶市經濟結構更加貼合：一方面對公業務中，制造業貸款占比達20%以上，批發零售也有10%左右；另一方面，零售占比較高，在整體貸款中占比四成，其中個人經營貸較高。

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西南其他省份中，貴州是受到地方債務影響較大的省份之一，經濟增長受到一定掣肘，全省GDP與成都一個市接近。貴陽銀行的業績也很難好到哪里去。

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到2024年，貴陽銀行已經連續兩年營收負增長，連續三年凈利潤負增長。

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受到債務影響， 貴州的固定資產投資增長難以保證，2023和2024年增速分別為-5.7%和0.6%。因此貴陽銀行很難像其他城商行那樣以基建貸款為主。在對公貸款中政信類業務占比只有18%左右，占比較高的是房地產、建筑和批發零售業，合計占比40%左右 。

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這也使得貴陽銀行凈息差不錯，2024年雖然下降了36個BP，仍有1.75%。但不良率也較高，近三年分別為1.45%、1.59%、1.58%。

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內外部環境影響下，貴陽銀行資產負債都表現不佳，2024年存款、貸款規模均有小幅下跌，是上市城商行中少有的。疊加凈息差下滑，利息凈收入下滑了18%。

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西北城商行的苦誰懂

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西北地區的經濟體量與增長能力與東部相比都弱一些，因此城商行業績增長大多不佳。當地規模較大的銀行有蘭州銀行、甘肅銀行、西安銀行、長安銀行。

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部分西北城商行業績

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西北地區的城商行資產擴張普遍較弱，貸款和存款時有下滑，同時凈息差又低于行業平均水平，因此創收壓力較大。

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營收和凈利潤出現下降也是常有的事，即使有增長，也往往是個位數增長，偶有超預期增長，也是偶然因素，如西安銀行去年營收增長13.68%，主要是靠債市投資收益。

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西北城商行不良率普遍較高，吞噬了利潤，也掣肘了資產的擴張，反映了本地優質項目相對少一些，同時競爭力又不及國有大行。

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與貴陽銀行類似，西北地區的城商行零售占比較低，多在貸款規模的兩成左右，以對公貸款為主，對公業務上也缺少地方基建項目來做資產底座，可能與地方基建規模不足以及與國有大行相比競爭力不足有關，因此信貸投向多是房地產、建筑業、批發零售業等。

這其中只有西安銀行稍好一些，作為西北第一大城市，西安幾年來也經歷了人口的流入和基建增長，因此西安銀行的貸款結構中，基建類能占到對公的四成左右。

比較不一樣的是位于新疆克拉瑪依的昆侖銀行，資產擴張不錯。近兩年其營收分別增長15%、8.6%，凈息差去年處在2.05%的高位，不良率有所增長，不過去年1.47%的水平在西北也是非常好的狀態。能有這么好的表現，得益于昆侖銀行是中石油旗下的銀行，可以圍繞石油產業鏈上下游做相關產融服務。

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東北否極等泰來

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東北這些年來人口流出，房價下跌，經濟缺少產業支撐。近十年來，黑吉遼三省GDP排名分別下滑了5、4、9位。這在城商行業績上有所反應。

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東北地區的頭部城商行，雖然規模不小，如哈爾濱銀行、盛京銀行都是全國前15名的城商行，吉林銀行居全國第17位，大連銀行規模也不小，居33位，但普遍背著較為沉重的包袱。 不良率較高，多在2%以上。 凈息差大多較低，盛京銀行甚至低到0.8%。

這使得幾家銀行的創收與盈利水平不高。如哈爾濱銀行資產規模九千億，排名城商行14位，高出15名的重慶銀行近600億，但二者去年營收差不多，重慶銀行盈利51億元，較哈爾濱銀行的10億元利潤高出四倍。

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東北頭部城商行業績

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這幾家銀行是東北經濟多艱的縮影。

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如大連銀行曾經在2013-2014年左右受到股東大連實德集團陷入困境以及破產的影響，不良率一度高達5.59%。此后金融央企東方資產成為第一大股東，但仍受到多個小股東股權被質押的影響，業績下滑。

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盛京銀行則曾被恒大攬入帳下，與第一大股東恒大的關聯交易讓盛京銀行背上沉重的壞賬包袱，被地方國資接盤后，向遼寧國資出售了1837億元的資產，被舉全省之力來托舉，包袱才輕了一些。

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吉林銀行則是在2019年左右，三年兩次變更董事長，包括董事長在內的四高管被“雙開”。哈爾濱銀行除了原行長等高管被查，還曾經歷了明天系入局又撤出的曲折。

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目前來看，這幾家銀行管理層基本穩定下來，均回到了國資控股的狀態，業績都有一些起色，如吉林銀行在恢復增長，盛京銀行的下滑在減緩。

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但銀行增速不錯，也有基數過低的因素。并且未來能否持續穩定增長，還是要看本地經濟增長質量如何。

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從信貸結構看，這幾家銀行都是對公占到七八成，個貸只有2成左右。

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對公業務上，也是缺少本地基建項目，一方面源于東北城鎮化已經很高，另一方面人口在流出，再有就是地方財力與市場機會相對少一些。因此這幾家東北城商行信貸主要投向 地產、批發零售、制造業、建筑業 等傳統領域。

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華北之光在京魯

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華北地區中，經濟增長較好的無疑是北京和山東。河北與天津發展缺少亮點，近十年GDP排名均下滑了7位。

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北京銀行按資產規模來看一直是城商行中的老大，但在北京這樣的銀行總部云集的金融重地，北京銀行競爭壓力較大，增長勢頭與盈利能力不及江蘇銀行和寧波銀行等城商行。

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山東的城商行表現不錯，青島銀行和齊魯銀行規模不算很大，資產規模七千億左右，2024年在城商行中居20和21位。而業績增長也相當不錯。

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華北地區頭部城商行業績

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總體來說，華北區域的城商行，比上不足比下有余。

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與西部以及東北的銀行相比，業績要好看很多，在華北還是有不少的基建項目的，城市還在擴張中，因此這些銀行多以本地基建為最大對公信貸投向，除此之外投向制造、批發零售等領域。與江浙地區的城商行相比，增長性又差一些。

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華北不同地方的銀行業業績，又暗合了各地的增長態勢。

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除了北京外，山東幾乎是北方經濟最大的亮點。而河北和天津經濟受制于多種因素，增長不夠顯著，也使得本地銀行的業績不瘟不火。

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一個例子是，在今年5月的河北銀行1017.5343萬股份拍賣中，有近1600人圍觀，并有30余人設置提醒，但0人報名。

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中部城商行治理之殤

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中部省份這幾年里發展大多不錯。

從GDP來看，河南、湖北、湖南、安徽2024年增速大多在5%以上，且體量較多，分別排名全國第六、七、十和十一位。湖北、湖南、安徽、江西較十年前均有排名進步。體量最大的河南下滑了一位。

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對應在銀行領域，中部城商行規模大多還不錯。

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其中資產規模過2萬億的徽商銀行是中部第一大銀行，城商行中居第七位。中原銀行、長沙銀行規模也過萬億，居城商行第八、第十位。此外鄭州銀行、江西銀行、漢口銀行規模也較大。

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不過這些銀行大多存在共性治理問題，不少出現了董事長、行長級別高管被查事件。這往往意味著 權力的濫用、信貸的違規投放、壞賬的堆積 。

因此中部城商業業績難言優秀。

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不過徽商銀行倒是個反例。這些年里在公司治理方面出了不少問題——第一大股東經歷了幾次更迭，高管層面五任董事長中有三任被查處，其業績成長卻是不錯，近十年里營收增長超過180%，盈利增長超過150%，雖然比不上江浙的優質城商行，但也是相當不錯的水平。

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徽商銀行的業績主要被當地經濟帶動。

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一方面，因為安徽經濟十年間從14名上升到11名，在鋼鐵、建材等傳統產業基礎上，形成了新能源汽車、光伏等新興產業。合肥更是通過獨創的合肥模式，撬動資本引入產業，在顯示器、半導體、新能源等形成了產業集群。另一方面，徽商銀行在本地份額高，除了徽商銀行外本地沒有大中型銀行。

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中部頭部城商行業績

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除此之外長沙銀行業績也不錯。近十年里，長沙銀行營收有7年實現雙位數增長，且凈息差一直較高，單位規模帶來的營收更多。近十年的營收與利潤增長接近3倍和2倍，與江浙地區的優質銀行相比，并不遜色。

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這樣的業績基礎是湖南的經濟的成長，本地形成了 工程機械、軌道交通、航空動力 三大有優勢的制造業集群。同時，長沙又是強省會的典型，人口持續流入，成為網紅消費城市，活力較好。

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長沙銀行又是中部城商行中較少出現公司治理問題的銀行，因此業績表現不錯。

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與其他城商行相比，長沙銀行有著超過3成的零售信貸占比，在對公信貸中，基建類占到40%，制造業、建筑業、批發零售占比在35%，形成了比較均衡的信貸結構，此外在湖南縣域覆蓋面廣，因此凈息差一直較高。2024年長沙銀行凈息差2.11%，在上市銀行中居第二。營收增長的情況下銀行可以加強壞賬核銷，因此其不良率也在中部屬于較低的。

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鄭州銀行和中原銀行是同省兄弟，有不少共同點 ：比如，業績增長較差，不良率較高，利潤增長不足，甚者，兩者都有過對本行發展影響力較大的董事長，且任職時間都較長，也都有董事長被查的問題出現。

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在鄭州銀行擔任董事長12年的王天宇，中原銀行首任董事長竇榮興，均因嚴重違紀違法被查。因此鄭州銀行2014-2023年近十年里營收增長147%，凈利潤比十年前還少了25%。中原銀行也是業績下滑年份較多。

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兩家銀行都比較有特色，竇榮興更加重視規模，中原銀行在省內不斷合并市級城商行，完成省內城商行的大一統，確立了相對于鄭州銀行的規模優勢。他為中原銀行制定的戰略目標則是，“突破萬億、回歸A股、打響品牌”。

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王天宇更加保守謹慎，他強調不貪大求全、不盲目進行綜合化擴張，依據自身能力、量身定制地開展業務。因此鄭州銀行主要按照王天宇確立的三大特色業務定位來展開，即“商貿物流銀行、中小企業金融服務專家、精品市民銀行”。

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這三大業務戰略塑造了鄭州銀行。鄭州銀行除了基建業務占比高外，在批發零售、建筑業、房地產上也有很高比例，對于地方經濟的支持還是不錯的，但 壞賬一直沒能得到很好控制 。

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中原銀行則是在主打基建之外，在制造業、批發零售、建筑業上比例較高，此外零售貸款占比也在35%以上，處于較高水平。但問題也是出在壞賬上。總體來說業績不佳，一方面是風控能力的問題，另一方面可能是被查高管違法違紀帶來。

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江西銀行也是如此，業績下滑的年份較多，資產質量較差，不良率達到2%以上。

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前董事長陳曉明2022年被查，此外還有與之共事的副行長被查。雙開通報指出，陳曉明將江西銀行視為“私人領地”，自立規矩、任人唯親，視國有金融資產為個人“掘金池”，把金融貸款審批權力當作斂財工具。這種情況下業績很難好。

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房地產是拖垮江西銀行業績的主要領域，2024年房地產貸款不良率從3.29%猛增到了17.81%，占比較高的批發零售業不良率也達到了7.66%。

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漢口銀行作為湖北最大城商行，不僅增速下滑，資本充足率吃緊，不良率更是多年在2.5%以上。

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雖然武漢經濟崛起的勢頭也還可以，不過漢口銀行與其他中部城商行一樣，也有一把手違法違規被查的狀況。2023年12月，漢口銀行原董事長陳新民被“雙開”，他存在“靠金融吃金融”，違規發放貸款，利用職務便利和職務影響為他人在貸款融資、企業經營等方面謀利并收受巨額賄賂等問題。這對于銀行經營影響較大。

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其次股東層面變動較多，早年聯想控股成為第一大股東，柳傳志表示要推動其上市。不過后續受制于業績不佳以及內控問題，2010年開啟上市輔導但至今仍未IPO。近幾年央企股東撤退，地方國資增持，成為最大股東，聯想控股成為第二個股東。目前業績還未有明顯改善。

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四個有意思的發現

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環顧全國各地的區域性銀行不同發展狀況，可以發現一些有意思的地方。

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首先，雖然都是銀行，但處在不同地方，有著不同的業務結構和經營側重，以及生存狀態。

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經濟發達的地區，既做基建等政信類業務的信貸，也在科技、綠色金融等新興領域尋找資產；

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經濟尚可的地區，一般是做本地基建貸款為主，輔之以制造業、批發零售等傳統行業信貸。

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欠發達地區，往往基建項目不多，城商行又競爭不過大行，信貸業務往往以房地產、建筑和批發零售業等為主，日子會過得苦一些。

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其次，區域經濟與治理因素共同決定城農商行業績。

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如果本地經濟活躍，資產擴張有力，凈息差能保持較高水平，資產質量能控制得較好，大體上不會差到哪里去。

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如果經濟欠發達，資產獲取能力再強，也是巧婦難為無米之炊，貸款投向往往是沒得選，只能在一些夕陽產業里篩。在區域經濟的基礎上，管理層要“不作”，在戰略上清晰、有為，基本上能成為優秀銀行。

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除了區域經濟外，管理層與公司治理狀況是影響城農商行業績的第二大決定因素。

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另外， 從信貸業務來看，地方政信類業務是城商行的傳統發力領域，一般來說，如果只做本地政信類業務，如基建等，并不能算優秀，不能在未來有潛力產業上布局，增長還是有瓶頸的。

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所以江浙地區的優質銀行大多在基建的基礎上，布局了科創、綠色金融等產業信貸。

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排名靠后的銀行，能守住本地的政信類業務，形成基本盤，也不錯。比如華北、中部的銀行。

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最糟糕的生存狀態，往往是本地政信類業務受制于債務壓力等因素而規模較小，銀行想做政信類業務都不太好找，比如西北、東北的銀行以及西南部的一些銀行。

最后，宏觀經濟數字往往冷冰冰，與人的經濟體感有一些差距。銀行業績跟人對經濟的感受更為接近。

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從城農商行的業績來看，江浙無疑是國內目前最具活力的區域，基建項目擴張，傳統制造業與新興科技企業兼具，小微經濟發達，銀行如魚得水；

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廣東經濟體量巨大，是國內最發達的區域之一，不過近年來增長情況不及長三角。其實不只是城農商行，本地的股份行廣發銀行業績在12家股份行中也比較一般。

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中部地區近年來經濟增長還是可觀的，以至于當地城商行雖然管理層大多出問題，但業績沒捅婁子，甚至一些表現還可以；

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西南的成渝地區經濟增長不錯，但其他省份較為一般；西北與東北有增長壓力，特別是東北城商行包袱較重。