劃重點(diǎn)：

1. 過(guò)去一個(gè)月里，網(wǎng)易負(fù)面消息接連不斷：虧損、裁員、分拆合并……即便網(wǎng)易官方一再辟謠，但也難以阻擋這些消息的發(fā)酵。
2. 以考拉和嚴(yán)選為代表的電商業(yè)務(wù)，在2018年已暴露出眾多痼疾：高額的自營(yíng)成本與糟糕的供應(yīng)鏈效率，正將網(wǎng)易拖入低利潤(rùn)率的泥淖。
3. 網(wǎng)易本次調(diào)整的基調(diào)是收縮戰(zhàn)線，砍掉不賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，或者縮小規(guī)模，即便是丁磊曾經(jīng)出于個(gè)人原因喜歡的業(yè)務(wù)也不例外，有道都很有可能被邊緣化。
4. 丁磊現(xiàn)在能做的，不過(guò)精兵簡(jiǎn)政、開(kāi)源節(jié)流；漩渦中心的電商業(yè)務(wù)，還將面臨假貨、庫(kù)存這些難以迅速解決的難題。

騰訊《潛望》作者 李儒超

圖片制作 騰訊科技運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)

3月7日，婦女節(jié)前一天，丁磊來(lái)到久違的網(wǎng)易北京大樓。這次，他“應(yīng)景”地裁掉了網(wǎng)易女人——這個(gè)不太賺錢(qián)的小頻道。當(dāng)天，有些會(huì)議室從早到晚都彌漫著詭異的氣氛，直到第二天凌晨，一些人才松了口氣，疲憊的踏出公司。

這不過(guò)是席卷網(wǎng)易的風(fēng)暴一角。

過(guò)去一個(gè)月里，網(wǎng)易負(fù)面消息接連不斷：虧損、裁員、分拆合并……即便網(wǎng)易官方一再辟謠，但也難以阻擋這些消息的發(fā)酵。

在網(wǎng)易內(nèi)部，從北分到杭研，包括考拉、嚴(yán)選、有道和云音樂(lè)等業(yè)務(wù)線，幾乎每一個(gè)部門(mén)都被裁員傳聞“侵?jǐn)_”過(guò)。即便是曾被視為穩(wěn)若泰山的雷火工作室，也一度傳出了被動(dòng)刀的傳聞。據(jù)網(wǎng)易內(nèi)部員工透露，從去年12月開(kāi)始每周五去HR部門(mén)辦理離職手續(xù)的人明顯多了起來(lái)。即便是依然坐在辦公室的員工，也只能無(wú)奈看著被搬走的桶裝飲水機(jī)和被“調(diào)整”的下午茶，強(qiáng)迫自己逐漸習(xí)慣新裝“直飲水”的陌生味道。

對(duì)于他們來(lái)說(shuō)，接下來(lái)還會(huì)發(fā)生什么，似乎已經(jīng)不再意外。

但事實(shí)上，這家公司作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)版圖上的重要一極，在2018年?duì)I收高達(dá)671.56億元人民幣，營(yíng)收年增速也有24%；而全年61.5億元的凈利潤(rùn)與高達(dá)500億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，似乎也在反復(fù)證明，這家公司遠(yuǎn)未到危急存亡之時(shí)。

不過(guò)，危機(jī)已經(jīng)在醞釀。以考拉和嚴(yán)選為代表的電商業(yè)務(wù)作為網(wǎng)易近年來(lái)最重要的增長(zhǎng)引擎，在2018年已暴露出眾多痼疾：高額的自營(yíng)成本與糟糕的供應(yīng)鏈效率，正將網(wǎng)易拖入低利潤(rùn)率的泥淖。

如若這一趨勢(shì)無(wú)法得到遏制，下一步，虧損的可能將不再只是某一個(gè)電商板塊，而是整個(gè)公司。

網(wǎng)易需要轉(zhuǎn)向。

一位網(wǎng)易內(nèi)部人士告訴騰訊《潛望》，這一調(diào)整并非始于春節(jié)前后，而是從去年年底就已開(kāi)始，“整體基調(diào)是收縮戰(zhàn)線，砍掉不賺錢(qián)的業(yè)務(wù)，或者縮小規(guī)模，即便是丁磊曾經(jīng)出于個(gè)人原因喜歡的業(yè)務(wù)也不例外，這一輪調(diào)整后，包括有道都很有可能被邊緣化”。

而考拉，甚至在丁磊可能分拆出去的清單之中。此前據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志報(bào)道，考拉正與亞馬遜中國(guó)就海淘業(yè)務(wù)醞釀合并，而據(jù)騰訊《潛望》了解，早在去年年底，這一消息就已在投行圈傳開(kāi)。而所謂考拉和亞馬遜中國(guó)海外購(gòu)的合并，其實(shí)是將考拉分拆融資，亞馬遜作為股東進(jìn)入并與其戰(zhàn)略合作。

顯然，焦慮的丁磊已經(jīng)失去了耐心。

營(yíng)收失速、利潤(rùn)滑坡，電商成燙手山芋？

電商曾是網(wǎng)易繼游戲之后的一大殺手锏。

在2015年1月，海外購(gòu)業(yè)務(wù)考拉首次面世，這直接帶動(dòng)了網(wǎng)易財(cái)報(bào)中“郵箱、電商及其他業(yè)務(wù)”一項(xiàng)營(yíng)收驟升至36.99億元，是2014年的11.02億元的3倍多。

網(wǎng)易重新回到了營(yíng)收的快車(chē)道。也正是2015年，得益于考拉與《夢(mèng)幻西游》手游版、《陰陽(yáng)師》等爆款游戲的貢獻(xiàn)，網(wǎng)易總營(yíng)收增速達(dá)到了94.7%，是2010年以來(lái)的最高水平。

而從2016年開(kāi)始，日趨成熟的電商業(yè)務(wù)正式成為網(wǎng)易的增長(zhǎng)引擎，在總營(yíng)收中的占比達(dá)到11.9%。到2018年，占比已經(jīng)高達(dá)28.64%。

與此同時(shí)，游戲業(yè)務(wù)自2015年后開(kāi)始增長(zhǎng)乏力，2016到2018三年?duì)I收增速分別為61.6%、29.67%、10.77%，下滑極為明顯，營(yíng)收貢獻(xiàn)占比不增反降。

這一時(shí)期，電商業(yè)務(wù)可謂是網(wǎng)易的希望之星，在游戲業(yè)務(wù)難以取得突破的大背景下，對(duì)網(wǎng)易的重要性顯得尤為重要。

但2017年的高速增長(zhǎng)期過(guò)后，邁入2018年，電商業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)卻陷入了瓶頸，年度增速?gòu)?017年的156.9%驟降至64.82%，進(jìn)而拖累總營(yíng)收增速滑落至2014年以來(lái)的最低水平。

而從季報(bào)看，電商板塊的滑坡更為明顯。

由此，幾乎可以判定，以考拉、嚴(yán)選為代表的網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)在2018年正式結(jié)束了高速增長(zhǎng)。

但營(yíng)收增速并非最嚴(yán)重的事，最讓丁磊后怕的是，網(wǎng)易的凈利潤(rùn)增速迎來(lái)了更為慘烈的滑坡：在2017年首次凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)后，2018年凈利潤(rùn)同比下降42.5%至61.52億元，僅達(dá)到2015年水平。

個(gè)中緣由，仍舊是電商業(yè)務(wù)大大拖累了公司的盈利能力。

在最近的2018年四季度，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)收入66.8億，占到了當(dāng)季總營(yíng)收的33.66%，毛利潤(rùn)卻不到3億，毛利潤(rùn)率僅4.5%。毛利潤(rùn)出現(xiàn)了同比環(huán)比下滑，且電商業(yè)務(wù)前一季度毛利率為10%，上年同期為7.4%-------無(wú)疑，最新一季網(wǎng)易電商的毛利率已經(jīng)慘不忍睹。

與之對(duì)比的是，營(yíng)收增長(zhǎng)乏力的在線游戲服務(wù)，在這一季度毛利率仍然高達(dá)62.8%，繼續(xù)肩負(fù)著集團(tuán)盈利的重任。

這也不難理解為何丁磊選擇在2018年底開(kāi)始動(dòng)刀：原先寄望于提振營(yíng)收的電商業(yè)務(wù)，在2018年迎來(lái)失速；同時(shí)，電商業(yè)務(wù)糟糕的盈利能力卻并未出現(xiàn)任何轉(zhuǎn)機(jī)，反而在逐漸惡化，拖累集團(tuán)利潤(rùn)。

希望之星驟變燙手山芋，電商是這次丁磊失去耐心的核心原因。

考拉供應(yīng)鏈之殤：自營(yíng)成本高企，假貨卻難以避免

不斷高企的成本，指向了供應(yīng)鏈這一“無(wú)底洞”。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，考拉長(zhǎng)久以來(lái)堅(jiān)持的“自營(yíng)倉(cāng)儲(chǔ)”對(duì)其造成了沉重的成本壓力。作為海淘平臺(tái)，考拉一直在海外和國(guó)內(nèi)保稅區(qū)不斷發(fā)展其自建倉(cāng)庫(kù)，親自配備團(tuán)隊(duì)采購(gòu)。

這一度被認(rèn)為是考拉的核心優(yōu)勢(shì)。支持考拉的人士認(rèn)為，自建倉(cāng)儲(chǔ)可以最大程度上保證供應(yīng)鏈的可控性，從而降低假貨出現(xiàn)的概率，并提升采購(gòu)配送效率。而在國(guó)內(nèi)，京東多年來(lái)押注自營(yíng)倉(cāng)儲(chǔ)的階段性成功，也為這一模式增加了可信性。

但尷尬的是，考拉的自營(yíng)卻仍然屢屢出現(xiàn)假貨糾紛，其對(duì)供應(yīng)鏈的管控能力似乎并不如意。

雅詩(shī)蘭黛事件曾引發(fā)關(guān)注。在去年2月，中消協(xié)指出考拉所售雅詩(shī)蘭黛產(chǎn)品為假冒偽劣，隨后考拉發(fā)文否認(rèn)，強(qiáng)調(diào)其所售商品為正品。而出具假貨鑒定結(jié)果的商家，正是雅詩(shī)蘭黛中國(guó)公司。

這一事件最終不了了之。但去年年底考拉再次被曝出售賣(mài)假冒加拿大鵝，又重新引發(fā)外界對(duì)其貨源的質(zhì)疑。

一位供應(yīng)鏈人士曾告訴騰訊《潛望》，考拉的進(jìn)貨源應(yīng)該是正規(guī)當(dāng)?shù)亟?jīng)銷(xiāo)商，只不過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商有可能真假摻著賣(mài)，讓考拉深受其害。

這也正是考拉的命門(mén)所在：供應(yīng)鏈依舊脆弱，只解決了倉(cāng)庫(kù)問(wèn)題，卻在貨源環(huán)節(jié)無(wú)力獲得話語(yǔ)權(quán)。

這使得考拉的所謂自營(yíng)商品，與第三方賣(mài)家的渠道，可能并無(wú)本質(zhì)區(qū)別。與其他海淘商家一樣，考拉在全球各地的采購(gòu)大多無(wú)法與品牌方合作，而是只能與當(dāng)?shù)厥跈?quán)經(jīng)銷(xiāo)商合作；這與京東這類(lèi)國(guó)內(nèi)自營(yíng)平臺(tái)有著顯著區(qū)別。

不僅如此，即便是同一款產(chǎn)品，為保證供應(yīng)穩(wěn)定，考拉也不得不采取多貨源供應(yīng)的模式。

這時(shí)，復(fù)雜的貨源，又再次增加了風(fēng)險(xiǎn)，畢竟各個(gè)國(guó)家與地區(qū)的經(jīng)銷(xiāo)商也良莠不齊。一位行業(yè)資深人士告訴騰訊《潛望》，諸如韓國(guó)的不少品牌的授權(quán)經(jīng)銷(xiāo)商就不太“老實(shí)”，一旦在正品中摻入假貨，海淘平臺(tái)將承擔(dān)直接責(zé)任。

這也正是考拉希望與亞馬遜合作的初衷。在貨源問(wèn)題上，考拉希望獲得亞馬遜海淘業(yè)務(wù)在供應(yīng)鏈上的支持，如若合作能順利成行，考拉有可能與亞馬遜中國(guó)海外購(gòu)業(yè)務(wù)共享供應(yīng)鏈；而考拉在運(yùn)營(yíng)能力上也能對(duì)糟糕的亞馬遜中國(guó)有所補(bǔ)足。

但無(wú)論合作能否最終落地，考拉當(dāng)前的自營(yíng)模式都將大概率得以弱化，第三方賣(mài)家的比例，將在2019年進(jìn)一步擴(kuò)大。

一位網(wǎng)易內(nèi)部人士告訴騰訊《潛望》，雖然目前還沒(méi)有明確削減自營(yíng)倉(cāng)庫(kù)，但考拉自采購(gòu)的規(guī)模已經(jīng)開(kāi)始有意識(shí)地縮小，將來(lái)考拉的裁員可能也會(huì)圍繞采購(gòu)和倉(cāng)儲(chǔ)這一塊，“有亞馬遜就把供應(yīng)鏈交給他們，沒(méi)亞馬遜就交給平臺(tái)賣(mài)家，無(wú)論如何都不再需要那么多人了”。

騰訊《潛望》還了解到，截至目前，雖然外界對(duì)考拉的裁員比例有多個(gè)猜測(cè)版本，但其實(shí)并無(wú)定論。網(wǎng)易HR還是希望勸員工主動(dòng)離職，即便裁員，也會(huì)看今年的員工績(jī)效與業(yè)務(wù)調(diào)整狀況，逐漸分批次下刀。

只是，即便通過(guò)上述措施降低了成本，其供應(yīng)鏈問(wèn)題還是無(wú)法得到解決。

如此看來(lái)，能否獲得亞馬遜中國(guó)的供應(yīng)鏈能力，可能才是這一輪考拉調(diào)整的關(guān)鍵所在。但時(shí)至今日，與亞馬遜的合作依舊懸而未決。

在供應(yīng)鏈這一核心能力的問(wèn)題上，亞馬遜對(duì)于這家陌生的中國(guó)合作方芥蒂重重。在細(xì)節(jié)的推定與占股比例上，強(qiáng)勢(shì)的亞馬遜不肯過(guò)多讓步，這給考拉的前景又蒙上一層陰影。

嚴(yán)選后繼乏力：庫(kù)存問(wèn)題已十分嚴(yán)重

而網(wǎng)易電商的另一塊業(yè)務(wù)嚴(yán)選，同樣是這一輪的重點(diǎn)調(diào)整對(duì)象。而其問(wèn)題嚴(yán)重性，可能要超過(guò)考拉。

嚴(yán)選本是2016年網(wǎng)易郵箱部門(mén)孵化的業(yè)務(wù)。與考拉的海淘方向不同，嚴(yán)選選擇與名牌產(chǎn)品的加工廠合作，推出ODM（Original Design Manufacturer）產(chǎn)品，以高質(zhì)低價(jià)取勝。

這一模式在嚴(yán)選上線后，迅速得到同行跟進(jìn)，米家有品、淘寶心選、京東京造、蘇寧極物也先后上線。

但嚴(yán)選并未倚靠時(shí)間優(yōu)勢(shì)一騎絕塵。雖然嚴(yán)選并未單獨(dú)披露業(yè)績(jī)，但多位網(wǎng)易人士表示，巨虧是導(dǎo)致嚴(yán)選在年前就被集中裁員的主要原因。

“庫(kù)存滯銷(xiāo)問(wèn)題很?chē)?yán)重”，一位人士告訴騰訊《潛望》，在嚴(yán)選最開(kāi)始上線時(shí)，SKU簡(jiǎn)單，在流轉(zhuǎn)周期這類(lèi)供應(yīng)鏈問(wèn)題上并未出現(xiàn)問(wèn)題，雖然售價(jià)便宜，但由于跟工廠直接對(duì)接省卻了中間渠道，毛利并不低，員工的年終獎(jiǎng)也十分可觀。

但隨之而來(lái)的擴(kuò)張，使得嚴(yán)選的問(wèn)題得以暴露。

由于品類(lèi)迅速增多，對(duì)采購(gòu)團(tuán)隊(duì)的要求也越來(lái)越高，嚴(yán)選也迎來(lái)了高速的團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張。但這期間，其成本控制、項(xiàng)目審批、品控、供應(yīng)鏈效率卻并未隨之提升，其粗獷的管理水平也屢屢遭到員工詬病。

而在嚴(yán)選自身的模式中，產(chǎn)品本身幾乎都交給合作工廠，承擔(dān)“選”角色的嚴(yán)選團(tuán)隊(duì)如果沒(méi)有一整套把關(guān)準(zhǔn)則，產(chǎn)品的品質(zhì)將會(huì)極大地受到影響。

此外，嚴(yán)選自營(yíng)建倉(cāng)的模式，也被內(nèi)部部分人認(rèn)為是缺乏精細(xì)規(guī)劃，再次推高了其成本。目前，網(wǎng)易嚴(yán)選已經(jīng)在杭州、東莞、天津、武漢、成都、無(wú)錫等多個(gè)城市設(shè)置倉(cāng)庫(kù)中心，高額的投入能否獲得回報(bào)仍然存疑。

嚴(yán)選甚至還想在倉(cāng)庫(kù)之外在線下擴(kuò)張。按照此前嚴(yán)選的規(guī)劃，嚴(yán)選還要推出實(shí)體店“嚴(yán)選Home”，2018年內(nèi)要拓展至100個(gè)項(xiàng)目。但尷尬的是，這一項(xiàng)目自2017年和萬(wàn)科在杭州推出第一個(gè)“嚴(yán)選 Home”體驗(yàn)空間后，就陷入停滯。

這可能也是此次網(wǎng)易將其從郵箱下面的二級(jí)部門(mén)提升為一級(jí)部門(mén)的一大主要原因：倒逼其對(duì)自身的成本控制負(fù)責(zé)。

裁員只是其中一環(huán)，也無(wú)法解決根本問(wèn)題。最主要的，還是要在內(nèi)審等方面建立一整套體系，而非現(xiàn)在混亂的體制。

而這些，顯然都不是一日之功。

如今，網(wǎng)易短短三年鑄就的電商盛世已然岌岌可危。利潤(rùn)的急速下滑已經(jīng)為丁磊敲響了警鐘，在無(wú)力尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)的現(xiàn)在，丁磊能做的，不過(guò)精兵簡(jiǎn)政、開(kāi)源節(jié)流；而漩渦中心的電商業(yè)務(wù)，還將面臨假貨、庫(kù)存這些難以迅速解決的難題。

作為一切的操盤(pán)手，即將邁入本命年的丁磊，可能不會(huì)過(guò)得太輕松。