網(wǎng)貸上岸，巨頭下水，P2P備案現(xiàn)重大突破

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圖片來源@視覺中國

文｜洪言微語，作者｜薛洪言

驚喜總于不經(jīng)意間出現(xiàn)。

日前，據(jù)財(cái)新報(bào)道，P2P備案有了重大突破——備案將于近期實(shí)質(zhì)性重啟。

結(jié)合財(cái)新披露信息，此次備案要求（下稱《備案新規(guī)》）不同于以往。以往的通知，側(cè)重于合規(guī)界定——告訴機(jī)構(gòu)什么是合規(guī)行為，什么是違規(guī)做法；《備案新規(guī)》則側(cè)重于備案后的常態(tài)監(jiān)管，首次提出了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金、注冊資本金的要求，處處透著一個(gè)信號(hào)——這次來真的了!

三年備案長跑，終于看到曙光。猶如盛夏午后的煩躁被一聲悶雷刺破，空氣尚未轉(zhuǎn)涼，心里卻已經(jīng)涼滋滋。

從業(yè)者們盼這天，盼了許久了。

哪些P2P能上岸？

關(guān)于備案，《備案新規(guī)》提了兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)：

今年（2019年）下半年，部分發(fā)達(dá)省市啟動(dòng)試點(diǎn)備案，少量P2P于年末走完備案流程；

明年（2020年），在全國范圍內(nèi)完成P2P備案登記工作。

至于哪些平臺(tái)能通過備案，財(cái)新沒有披露細(xì)節(jié)信息，但結(jié)合P2P過往整改要求，通過“自查、自律檢查、行政核查”應(yīng)是基本要求。

2018年8月，網(wǎng)貸整治辦發(fā)布《關(guān)于開展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知》，通知中首次提出了“自查、自律檢查和行政核查”的備案三步曲。

根據(jù)時(shí)間要求，行政核查應(yīng)已進(jìn)入尾聲，但有多少P2P通過了行政核查，沒有公開數(shù)據(jù)。

此外，不論細(xì)則條件如何變化，合規(guī)性強(qiáng)、規(guī)模大的平臺(tái)都是備案的種子選手，從監(jiān)管導(dǎo)向上看，也是樂意給頭部平臺(tái)放行，對(duì)中小平臺(tái)，更希望其轉(zhuǎn)型和退出。

據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，截止2019年3月末，正常運(yùn)營的平臺(tái)有1021家。結(jié)合《備案新規(guī)》來看，近九成的平臺(tái)或?qū)o緣備案，清理、退出將是主流。

P2P要怎么管？

明明P2P還沒備案，但《備案新規(guī)》大量著墨于后續(xù)P2P怎么管，就像在寒冬里給大家描繪春天花開的畫卷。

P2P怎么管，最新監(jiān)管思路體現(xiàn)為兩點(diǎn)：一是區(qū)域經(jīng)營限制；二是資金實(shí)力要求。

所謂區(qū)域限制，是《備案新規(guī)》將P2P分為全國經(jīng)營和省級(jí)經(jīng)營兩類，類似銀行業(yè)里的全國性銀行（6大行、12家全國股份制銀行）和區(qū)域銀行（城商行、農(nóng)商行等）。全國性P2P，仍像現(xiàn)在這樣，借助互聯(lián)網(wǎng)渠道面向全國用戶；區(qū)域性P2P，只能為省內(nèi)借款人和出借人提供撮合服務(wù)。

到時(shí)候，用戶在應(yīng)用商店搜索下載一款P2P，打開后，大概率會(huì)看到這樣的提示，“抱歉地通知您，根據(jù)最新監(jiān)管要求，鑒于您非某某省用戶，我們暫時(shí)不能為您提供服務(wù)”。

網(wǎng)貸是上岸了，網(wǎng)絡(luò)卻下線了——互聯(lián)網(wǎng)的跨區(qū)域特征被掐斷。

不過，對(duì)于區(qū)域經(jīng)營限制，我是贊成的。

相比要么全國經(jīng)營、要么一律關(guān)停的兩難選擇，區(qū)域限制是一個(gè)折中，不完美，但也為大量中小P2P開了道口子，一道活下來的口子。

相比全國性平臺(tái)，區(qū)域經(jīng)營的平臺(tái)在監(jiān)管層面是降格的，備案權(quán)限掌握在地方，不需報(bào)中央金融監(jiān)管部門審核。既保留了地方的監(jiān)管靈活性——區(qū)域性P2P監(jiān)管可保留區(qū)域特色，也將跨省監(jiān)管套利的空間壓至最低——全國性P2P適用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。

所謂資金實(shí)力要求，體現(xiàn)為注冊資本金、一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和出借人風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金的要求，這些要求都是首次提出，反映了監(jiān)管思路的變化——P2P仍定位于信息中介，但是有注冊資金門檻和撥備要求的信息中介。

具體要求上，區(qū)域性P2P和全國性P2P不同：

注冊資本，區(qū)域P2P不低于5000萬元，全國性P2P不低于5億元；一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和出借人風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金也有不同，但細(xì)節(jié)尚未披露。

5億元的注冊資本門檻，雖低于民營銀行20億元注冊資本的要求，但也高于消費(fèi)金融公司3億元的門檻，把草根玩家擋在門外，P2P領(lǐng)域魚龍混雜、一哄而上的往事不會(huì)重演了。

一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求，借鑒了商業(yè)銀行貸款管理精神——以豐補(bǔ)歉，熨平信貸周期，避免因不良集中爆發(fā)引發(fā)經(jīng)營危機(jī)。2018年6月的爆雷潮中，不少平臺(tái)就死于不良危機(jī)。

按照要求，銀行要對(duì)已發(fā)放貸款計(jì)提損失準(zhǔn)備，分為一般準(zhǔn)備金、專項(xiàng)準(zhǔn)備金和特別準(zhǔn)備金，一般準(zhǔn)備金為貸款余額的1%，專項(xiàng)準(zhǔn)備金視貸款五級(jí)分類而定，特別準(zhǔn)備金則由銀行自行確定。

出借人風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，是P2P業(yè)內(nèi)通行的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的延續(xù)，或稱之為合法化。

為杜絕“本息保障”的頑疾，監(jiān)管曾明確將平臺(tái)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的行為視為違規(guī)。此次開閘，是一種默認(rèn)，也算一種妥協(xié)。

血淚教訓(xùn)表明，把P2P視作單純的信息中介，只是理論層面的自我安慰，平臺(tái)能想到各種各樣的方法計(jì)提準(zhǔn)備金。而站在出借人保護(hù)的角度，計(jì)提準(zhǔn)備金也有益無害。既如此，將平臺(tái)自發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提行為合規(guī)化、透明化，不失為一種務(wù)實(shí)的做法。

最后，重要的事重復(fù)一遍，雖然有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求，但P2P仍定位于信息中介——有注冊資金門檻和撥備要求的信息中介。

政策從來落地難

能上岸的平臺(tái)是少數(shù)，絕大多數(shù)，都將于2020年整改大限前集中退出。

集中退出，會(huì)不會(huì)引發(fā)集中爆雷這種處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)呢？

單個(gè)平臺(tái)爆雷不是問題，涉嫌非法集資的平臺(tái)批量爆雷也不是問題，前者影響有限，后者則避免更多受害人入局，大功一件。

整改若導(dǎo)致恐慌蔓延，引發(fā)基本合規(guī)的平臺(tái)集中出問題，才算處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

已經(jīng)有了一輪爆雷潮，監(jiān)管會(huì)極力避免再來一輪。

要避免集中爆雷，就要為基本合規(guī)的平臺(tái)構(gòu)筑安全墊，解決后顧之憂。

現(xiàn)階段，監(jiān)管主要從兩方面發(fā)力：

一是嚴(yán)格規(guī)范債權(quán)轉(zhuǎn)讓，消滅期限錯(cuò)配。自動(dòng)投標(biāo)模式下的集合理財(cái)結(jié)構(gòu)，天然存在期限錯(cuò)配，如三年期的借款標(biāo)的匹配三月期的出借資金，三個(gè)月到期后，沒有新的出借人接盤，就會(huì)產(chǎn)生到期無法兌付的問題。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)前期多次發(fā)文強(qiáng)調(diào)，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不得通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式拆分債權(quán)，不得進(jìn)行期限錯(cuò)配。

基于合規(guī)要求，一些平臺(tái)強(qiáng)行更改出借期限——若三月期的標(biāo)對(duì)應(yīng)的是三年期的借款，平臺(tái)會(huì)把出借人到期時(shí)間人為延長至三年——期限錯(cuò)配得到有效緩解。

消滅了期限錯(cuò)配，也就消滅了因恐慌帶來的流動(dòng)性壓力和兌付危機(jī)，合規(guī)平臺(tái)的集中爆雷，大致可避免了。

二是著力追贓挽損，打擊惡意逃廢債。P2P集中整改，強(qiáng)化了某些借款人的僥幸心理——有錢不還，坐等平臺(tái)倒閉，也許平臺(tái)倒閉后債務(wù)也就一筆勾銷了。

這種惡意逃廢債行為（也可稱之為老賴）的蔓延，顯著抬高了資產(chǎn)壞賬率，成為平臺(tái)合規(guī)整改和良性退出的攔路虎。

2018年8月，全國整治辦曾發(fā)文要求P2P平臺(tái)上報(bào)惡意逃廢債信息，并承諾將協(xié)調(diào)征信管理部門將信息納入征信系統(tǒng)和“信用中國”數(shù)據(jù)庫。

平臺(tái)和協(xié)會(huì)也行動(dòng)起來，有些平臺(tái)開設(shè)了老賴信息披露專區(qū)，協(xié)會(huì)也積極出招，如北京互金協(xié)會(huì)，提出了公益訴訟機(jī)制：

“（北京互金）協(xié)會(huì)將分步驟打擊逃廢債行為：第一步，逃廢債信息納入?yún)f(xié)會(huì)脫敏數(shù)據(jù)庫；第二步，以協(xié)會(huì)名義對(duì)拒不還款的失信人發(fā)起公益訴訟；第三步，公布所有的公益訴訟信息；第四步，協(xié)會(huì)溝通法院執(zhí)行，擴(kuò)大失信懲戒機(jī)制。”

剎住了惡意逃廢債的氣焰，也就為合規(guī)平臺(tái)的資產(chǎn)安全構(gòu)筑了安全墊。

政策從來落地難，為合規(guī)平臺(tái)構(gòu)筑的安全墊越扎實(shí)，動(dòng)用霹靂手段的時(shí)機(jī)也就越成熟。

落地不再難，這次是動(dòng)真格的。