科技獵男士創業先鋒JR913：清科集團董事長兼CEO倪正東
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NO.CYXF1-913；參考時間2015年11月；原作者：劉安妮
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清科集團、董事長兼CEO倪正東先生在2015年全球天使投資論壇上分享了中國天使投資行業發展情況，他認為目前是資本的寒冬但并不是一個創業的寒冬， 目前為止他投的好項目都是冬天投的，創業者不要懼怕寒冬，冬天往往是超車最好的時機。
同時，他認為，一個好的創業者并不是一個會講故事的人，而是一個有強大的執 行力的人，在公司面臨困難的時候，一定是創業者做決定的時候，而不要 指望投 資人，并提醒創業者，融資只是階段性的成功，并不是真正的成功，未來的路還很長。
以下是倪正東介紹的國內天使投資狀況節選
總體情況，前三季度天使投資基金共募集64支基金，募集金額16億元，投資了1366 個項目，投資了14億元，這個數據大于十年前VC全面投資的 水平從基金的數量來看，主要是人民幣的天使機構占了90%從投資的地域來看，以北京為主，上海、深圳、廣東等地也有很多投資從天使服務來看，體現了多元化，表現在路演、眾籌等方式
以下為演講實錄節選：
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國內天使投資現狀
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國內有一段時間是個人來投資，包括徐小平老師，是用自己的錢做這個事情?，F在大家也是用自己的錢投資，但是基金化，有一個引領投資， 像徐小平的真格。目前的基金化也是一個趨勢。前幾天我跟證監會劉建軍老師有一個討論，他覺得天使投資不應該證券化，不應該機構化。
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我覺得天使投資機構化是暫時的一個問題，它填補了目前早期投資更早的基金，讓更多的人來參與天使投資。我覺得在現階段是一個非常好的事情。所以從市場的角度來看，我覺得劉建軍老師說的，他說的也是一個正確的事，但目前的市場上，機構的天使投資也是非常需要，也是我們整個天使行業推動的一個不可缺少的力量。
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前三季度我們天使投資基金共募集64支基金，募集金額16億元。從幾年前是沒有什么天使投資基金，到現在前三季度募集了64支基金，我覺得這方面跟我們市場的活躍，跟政府的引導，跟成功的創業者的參與密不可分。目前的投資量，就是機構天使投資量，我們統計的范圍之內，2015年前三季度投了1366個項目，投資了14億元。
這個數字是什么呢？我們因為是從 2000年開始做VC的研究和統計，這個數據相當于是，大于十年前VC全面投資的水平。以前的天使投資在三四年前，天使投資偶爾聽到的是徐小平老 師等等幾個少數的人，現在越來越多了。
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從基金的數量來看，主要還是人民幣的天使機構占了90%。73%是人民幣。所以人民幣在天使投資絕對是一個主體。當然美元還是需要的，像我個人參與的，今年我個人投了接近20個天使的項目，中間也有大概四五個是美元投的。投資領域主要從金額來算，互聯網，移動互聯網，金融，娛樂，健康這些比較多。相對比較少的還是重資產的，或者傳統的行業，不太適合天使投資。
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從投資的地域來看，北京還是跟投錢最多的地方，北京、上海、深圳、廣東這些地方，相對來說天使投資最發達。為什么會這樣？因為這些地方互聯網比較發達，產業比較發達，創業的氛圍也比較好，錢也比較多，這幾個地方：北京、深圳、上海、杭州等等這些城市，肯定是中國的創業的中心城市。要去西藏或者新疆 發展天使投資，我覺得還是比較困難，還是在一些創業集中的地方發掘天使投資會比較好一些。
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2015年中國天使退出增多，一批投資項目紛紛掛牌新三板。我2011年投了一個公司，是做游戲的，投了50萬美元給它，今年賣給了上市公司，也 差不多是十倍的回報。
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目前天使服務多元化，剛才說眾籌的平臺，創業大賽，路演。幾年國內做路演的， 就一個創業邦的創新中國?，F在到哪兒都有創業日。但是還好，六七年前做 Demo的時候可能幾百人，我聽說今年在杭州的創新中國一萬多人，最近用特警維持秩序，所以場面非常火爆。
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今年大家都擔心投資會不會爆滿？我告訴大家前三季度，VC、PC加天使投資募集資金4500億人民幣。前三個季度VC，PC加天使投資了4200億人民 幣。所以我們這個錢還是挺多的，我們的錢支持到創新創業上去了。所以大家說現在沒錢，那肯定是假的。我覺得現在天使的錢還挺多。以前三千多萬天 使，現在募個三個億，剛才我們臺下的說，他的基金兩天就搞完了，所以說市場還是非常的活躍。
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當然現在投資上人才的搶奪，真格基金和蔡文勝，李開復 聯合做一個組織，然后另一個組織又搞了一個會，所以都在爭奪人才。所以這方面天使投資還是投人。當然市場方面有各種各樣的機會，小而美的市場也不 錯。從To C到To B，現在很多基金說就做To B的，這也是一個趨勢。
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當然這個行業還需要誠信，有很多做數據的，有很多做夸大的事情的，所以這里也有浮夸的就是說融一百多萬人民幣，說融了幾千萬人民幣。這個數字我們知道，很多數字確實有很多水分。這個在媒體上報告也就罷了，有的我明顯的知道，他們不斷把數字做起來，騙天使，然后跟天使一塊騙A輪，之后騙B輪，所以這方面也出了很多問題，所以市場上也出現了真假的創業者。
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最近這兩周的時間我收到的商業計劃，我個人郵箱收到的商業計劃是我過去三年的總和。這里很 多看的都不靠譜，因為雙創，總理呼吁創業創新，導致很多人來創業。其實這個東西也不是好現象。
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聊一聊資本寒冬
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大家說資本的寒冬，創業的寒冬，其實我不覺得是創業的寒冬。我們今天為止投的最好的公司，都是冬天投到的。資本市場，我在這個行業17年時間，我覺得冬天總是很短，沒有那么長。冬天的時候其實是超車的最好時候。08年大家都覺得寒冬，08年做的公司挺好的。所以我覺得 寒冬不寒冬，其實對自己來說都沒有任何問題。因為對于一個企業來說都要經歷春夏秋冬。沒有非典就沒有阿里巴巴。
美國的天使跟VC差不多，中國的天使跟VC還相差至少，十分之一，說明天使投資還有巨大的增長空間。2015年地中國高凈值人數達到216萬人，可投資資 產規模達到37萬億人民幣。我相信未來中國的天使投資在中國發展潛力巨大。當然天使投資的邏輯，選行業，產業更重要。團隊第一，這肯定是。
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我個人做投資，我做顧問幫了200多家公司，做天使做了30多家公司，最后發現還是相信我們當時教育的那句話，做天使投資人最重要。我們見到好幾個都是柳暗花明又一村。
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天使投資人還是要做的很專。我們今天投天使的公司，有的公司一年估值增長了一百多倍，我覺得當時投資的時候還猶豫。但是發現最后這個就是一個執行力。有的創業者一年能幫你募 四輪，公司增長非?？?，穩健，你根本不用操心。他需要你的時候，他說倪總，我需要你簽字。我覺得執行力非常重要，而不是講故事。當然天使投資需要 拿適當的錢，給天使的股份也不要太多，像我們自己，最好是20%左右。
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我們有的時候做天使投資象征性的我們兩個點也行，我們是參與。我們覺得很多 天使投資本身就是創業者，本身就有自己的生意，我們只是參與這個事，是因為我們有好奇心，我們覺得是幫助更多的同鄉，校友，朋友去實現他的夢想， 我覺得參與感非常的重要。創業者選擇融資，資源比資本更重要。當然，市場是觀眾，團隊是演員，天使是導演。我們做天使投資的，我們絕對不是老板， 我從來不覺得我們是創業公司的老板。
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我自己也是創業公司，我覺得我的投資人也不是我的老板。因為我覺得這個東西，如果你成為老板，如果你覺得你是 老板，你就來管這個公司，否則你不要說你是老板。我們更多的是駕駛員旁邊的一個可以商量的人，有什么事情可以商量，幫你出出主意，最后還是靠你。 我們在關鍵的時候一定是創業者說的算，決不是VC說的算。
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融資成功只是一個階段性的成功
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創業者融資成功并不是真正的成功，我自己投的公司里也有公司從幾百萬美元的估值，到5億美元估值，融完各輪，以為要敲鐘上市，最后沒了。我見到C輪死的公司太多了。所以融到錢并不是一定成功的。今天我見到的，去年融資幾億美元的，甚至更多錢的人，現在還是跟初創公司一樣的，到處去找錢。最近的這些 美團跟點評的合并，滴滴跟快的的合并，很多的問題是什么？燒不起了，投VC投不起了，大家再打仗都死掉，大家結婚吧。
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就是融資成功，融資是一個階 段性成功，但是不是真正的成功。在阿里巴巴之前，比它強的公司你們都不知道，中間有很多公司：8848等等的，現在誰還記得？這些公司融的比阿里 巴巴多多了，誰記得？所以融資成功并不是最終的成功，融資的錢要小心的用；融資的錢只是你作為一輛汽車的油，當你資金流斷掉的時候你可能猝死。所以創業公司需要管好它的現金流。
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