墨跡天氣

原標(biāo)題：墨跡天氣：偏科生的上市沖刺

“軟件是立身之本，硬件是突破口”，這是墨跡天氣創(chuàng)始人金犁兩年前對(duì)墨跡的兩大產(chǎn)品定位。直到近日遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，墨跡成績才露出真容：近百分百依賴軟件廣告收入、硬件銷售增量連年停滯——墨跡看起來還是一個(gè)工具軟件偏科生。

大鱷加持業(yè)績尚可

證監(jiān)會(huì)公告顯示，墨跡天氣（北京墨跡風(fēng)云科技股份有限公司）擬公開發(fā)售不超過1000萬股股票。

沖刺上市背后，墨跡天氣有產(chǎn)業(yè)大鱷扶持，險(xiǎn)峰系（險(xiǎn)峰創(chuàng)投、西藏險(xiǎn)峰、險(xiǎn)峰深圳）、阿里（阿里創(chuàng)投）、創(chuàng)新工場(chǎng)系（北京創(chuàng)新、工場(chǎng)基金）、盛大網(wǎng)絡(luò)（上海盛資）是該公司重要股東，分別持股18.97%、15.5%、8.71%、6.27%。

據(jù)悉，墨跡天氣的控股股東、實(shí)際控制人仍為金犁，合計(jì)持股約37.2%。墨跡天氣核心產(chǎn)品墨跡天氣App已覆蓋國內(nèi)5000余個(gè)城市和地區(qū)，國際版也提供20余萬海外城市及地區(qū)的氣象信息。

墨跡天氣稱，App已擁有約4.7億的累計(jì)裝機(jī)量，在2016年一季度的用戶覆蓋率為55.7%，領(lǐng)先第二名天氣通27.8%的用戶覆蓋率。

此前不久，處于虧損狀態(tài)的美圖秀秀母公司美圖在香港上市，相比而言，同屬工具軟件的墨跡天氣沖刺創(chuàng)業(yè)板，財(cái)務(wù)表現(xiàn)好很多。

招股書顯示，墨跡天氣營業(yè)收入從2013年的1840萬元增長到2015年的1.25億元，年復(fù)合增長率為160.59%；凈利潤從2013年的64萬元增長到2015年的2519萬元，年復(fù)合增長率為525.82%；今年上半年，墨跡天氣營收1.06億元，凈利潤1322萬元，繼續(xù)保持業(yè)績?cè)鰟?shì)。

易觀智庫分析師朱大林認(rèn)為，墨跡天氣被投資人看好并遞交上市申請(qǐng)，主要在于用戶量級(jí)優(yōu)勢(shì)。天氣類軟件產(chǎn)品在市場(chǎng)中備受關(guān)注，工具類應(yīng)用既被政策支持也被市場(chǎng)看重。

墨跡天氣也強(qiáng)調(diào)了看漲的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，該公司援引艾瑞咨詢報(bào)告指出，在便捷生活類應(yīng)用中，天氣類應(yīng)用的月度總使用次數(shù)在2015年2月超過地圖類應(yīng)用躍居首位，并逐月呈現(xiàn)增長趨勢(shì)，成為用戶使用次數(shù)最多的便捷生活類應(yīng)用。

氣象領(lǐng)域非常著名的“德爾菲氣象定律”表明，氣象投入與產(chǎn)出比約為1：98，即在氣象領(lǐng)域每投資1元錢可以得到98元的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。在美國、日本等發(fā)達(dá)國家中，私人公司已經(jīng)成為了商業(yè)化氣象服務(wù)的主要提供者。例如The Weather Channel和Accu Weather兩大氣象平臺(tái)通過提供專業(yè)化的定制氣象服務(wù)，已經(jīng)占據(jù)了美國商業(yè)氣象服務(wù)行業(yè)近70%的市場(chǎng)。

這些理論和案例常被墨跡天氣拿來佐證公司發(fā)展前景。

瘸腿前行收入單一

不過，在亮麗業(yè)績背后，墨跡天氣的發(fā)展之路并非一帆風(fēng)順。對(duì)照金犁兩年前的判斷，墨跡天氣的兩條腿支撐策略并未變成現(xiàn)實(shí)。

最明顯的短板是營收結(jié)構(gòu)過于單一。招股書顯示，2013年、2014年、2015年和2016年上半年，墨跡天氣互聯(lián)網(wǎng)廣告信息服務(wù)收入占比分別為97.25%、94.84%、98.1%和98.7%。

墨跡天氣如是描述這一潛在風(fēng)險(xiǎn)：主要產(chǎn)品和盈利模式較為單一。如果墨跡天氣App未來用戶量下降、氣象服務(wù)能力或廣告信息服務(wù)能力下降，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

甚至于墨跡天氣的互聯(lián)網(wǎng)廣告收入也面臨廣告主過于集中的問題。2013年、2014年、2015年及2016年上半年，墨跡天氣來自前五大客戶的營業(yè)收入分別占同期營業(yè)收入的比例為75.81%、83.39%、76.02%和79.51%。據(jù)悉，墨跡天氣主要客戶包括騰訊、阿里巴巴、藍(lán)色光標(biāo)、安沃傳媒等知名IT企業(yè)以及知名廣告代理商。

造成這一局面的主要原因，可以理解為軟件運(yùn)營能力的強(qiáng)勢(shì)，但也恰恰反襯了智能硬件業(yè)務(wù)的舉步維艱。

2014年，墨跡天氣進(jìn)入智能硬件市場(chǎng)，開始研發(fā)并銷售針對(duì)室內(nèi)外溫濕度、空氣質(zhì)量、氣壓等監(jiān)測(cè)功能的智能家居設(shè)備“空氣果”，試圖以軟硬件結(jié)合的方式，把業(yè)務(wù)由宏觀天氣擴(kuò)展到微觀的個(gè)人家居環(huán)境。

盡管有數(shù)代產(chǎn)品革新，但被寄予厚望的“空氣果”并未呈現(xiàn)太強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，墨跡天氣招股書顯示，2014年、2015年和2016年上半年，智能硬件銷售收入分別為222.38萬元、224.18萬元和121.02萬元，占比分別為4.97%、1.79%和1.13%。

這意味著“空氣果”近三年銷售增量基本處于停滯階段，并未爆發(fā)規(guī)模效應(yīng)。

朱大林指出，當(dāng)前墨跡天氣的硬件產(chǎn)品銷量一般，但布局硬件領(lǐng)域?qū)儆谡嘉恍袨椤Ｔ谑袌?chǎng)比較看好智能硬件的發(fā)展前景前提下，基于天氣層面的硬件產(chǎn)品未來一定有市場(chǎng)需求。墨跡天氣上市，實(shí)際上有助于利用資本市場(chǎng)的力量推動(dòng)類似“空氣果”這樣的硬件產(chǎn)品發(fā)展。

“有數(shù)億人的用戶優(yōu)勢(shì)，廣告也是目前最可靠的盈利模式。”朱大林認(rèn)為這種局面在所難免。

針對(duì)收入結(jié)構(gòu)單一以及硬件銷量問題，在上市緘默期，墨跡天氣暫無回應(yīng)。

硬件不硬風(fēng)險(xiǎn)疊加

在兩年前推出“空氣果”時(shí)，金犁這樣解釋，人們?cè)絹碓蕉嗟幕顒?dòng)場(chǎng)所是在室內(nèi)，只有不到1/4的時(shí)間是在室外。這就意味著，墨跡目前還有3/4的場(chǎng)景范圍沒有覆蓋到。而室內(nèi)的空氣也是人們?cè)陉P(guān)注生活品質(zhì)的同時(shí)越來越注重的。所以，墨跡天氣希望通過硬件將天氣、空氣方面的工具性和服務(wù)內(nèi)容進(jìn)一步擴(kuò)展——用室內(nèi)硬件監(jiān)控室內(nèi)的空氣質(zhì)量，并且通過開放API （應(yīng)用程序接口）與家電廠商合作，為其提供免費(fèi)App和云端支持，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)與智能空調(diào)、空氣凈化器等產(chǎn)品進(jìn)行聯(lián)動(dòng)，控制這些設(shè)備的開啟和關(guān)閉，以及根據(jù)空氣質(zhì)量自動(dòng)調(diào)節(jié)其工作模式。

這實(shí)際上是業(yè)內(nèi)普遍的智能家居生態(tài)卡位策略。在海外市場(chǎng)，以智能溫控器、智能煙感器等探測(cè)室內(nèi)空氣的智能硬件為主要產(chǎn)品的Nest被谷歌以30億美元收購；推出個(gè)人氣象站的法國智能家居創(chuàng)業(yè)公司Netatmo也獲得了3000萬歐元的融資。

在國內(nèi)，小米、獵豹移動(dòng)均通過發(fā)布空氣凈化器挺入“天氣、空氣”的智能家居市場(chǎng)。尤其是小米，初步構(gòu)建了“小米手機(jī)+智能家庭App+小米路由器”的智能家居生態(tài)，讓電視、凈水機(jī)、空氣凈化器甚至電燈、插座進(jìn)行智能化協(xié)同。

相比而言，墨跡天氣在“空氣果”之外，尚未有更多的硬件協(xié)同產(chǎn)品。在小米等空氣凈化器產(chǎn)品下探到699元價(jià)位的映襯下，999元的“空氣果”仍然只能監(jiān)測(cè)空氣質(zhì)量，恐怕難以捕獲用戶的心。

而智能硬件卻是墨跡天氣不得不走的一條路，在政策層面，墨跡天氣招股書披露了風(fēng)險(xiǎn)，氣象數(shù)據(jù)目前是由國家氣象局及其下屬單位發(fā)布，我國尚沒有民營組織進(jìn)行系統(tǒng)的氣象數(shù)據(jù)采集與預(yù)測(cè)。

目前墨跡天氣App的氣象數(shù)據(jù)主要來源于北京氣象局，通過簽署三年長期合作協(xié)議方式獲取氣象數(shù)據(jù)。因此，不排除后期因?yàn)檎咝栽虻扰及l(fā)性因素導(dǎo)致墨跡天氣App不能及時(shí)獲取相應(yīng)氣象數(shù)據(jù)的可能，從而影響到該公司產(chǎn)品的核心業(yè)務(wù)并帶來運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。

在產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品層面，朱大林認(rèn)為，第三方天氣類App大同小異，下載后留存率只有50%,每個(gè)月都有用戶流失，天氣類工具軟件只從App入手很難留住用戶，因此智能硬件是必選之路。

不過，除了銷量和產(chǎn)品策略問題，要想大踏步開拓智能硬件市場(chǎng)，墨跡天氣尚有亟待處理的供應(yīng)鏈和專利問題。招股書顯示，因供貨付款爭(zhēng)議，第一代“空氣果”的代工廠商深圳華盛昌今年1月已經(jīng)向墨跡天氣發(fā)起訴訟，索賠近488萬元。

甚至深圳華盛昌今年6月發(fā)起了專利訴訟，指責(zé)墨跡天氣侵犯深圳華盛昌擁有的聚風(fēng)罩及具有該聚風(fēng)罩的“PM2.5測(cè)試儀”實(shí)用新型專利權(quán)。

有業(yè)內(nèi)人士分析，墨跡天氣所涉專利侵權(quán)應(yīng)該與“空氣果”有關(guān)。兩起訴訟原告均是“空氣果”此前的代工廠商，暴露了墨跡天氣在供應(yīng)鏈整合和專利保護(hù)層面的不成熟。目前兩起案件均未宣判，但不管結(jié)果如何，都應(yīng)該給墨跡天氣的智能硬件生態(tài)構(gòu)建之路敲響警鐘。

“所幸智能硬件所占業(yè)務(wù)和營收比重極低，案件輸贏不太影響公司實(shí)質(zhì)，但這種財(cái)務(wù)上的幸運(yùn)恰恰反映了墨跡天氣智能硬件之路的舉步維艱”，上述不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士感概。