出品｜虎嗅科技組

作者｜宋思杭

編輯｜苗正卿

頭圖｜視覺(jué)中國(guó)

宇樹(shù)科技，這家在人形機(jī)器人領(lǐng)域早已聲名鵲起的獨(dú)角獸，如今正以C輪融資的姿態(tài)邁進(jìn)深水區(qū)。

據(jù)悉，杭州宇樹(shù)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宇樹(shù)科技”）已于近日完成C輪融資的交割，由中國(guó)移動(dòng)旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里巴巴、螞蟻集團(tuán)以及吉利資本共同領(lǐng)投，絕大部分老股東亦積極跟投。另有知情人士透露，本輪融資完成后，宇樹(shù)科技的估值已達(dá)120億元人民幣。

可以說(shuō)，這筆錢(qián)來(lái)得正是時(shí)候。當(dāng)然，也有不少業(yè)界人士都將這筆C輪融資解讀為Pre-IPO輪。

一個(gè)大背景是，宇樹(shù)科技在完成C輪融資交割的同時(shí)，也完成了股份制改造。此前有媒體報(bào)道，浙江宇樹(shù)科技股份有限公司已于5月28日完成股份制改造，由有限公司變更為股份有限公司。雖然宇樹(shù)官方解釋為“運(yùn)營(yíng)層面的常規(guī)變更”，但多位法律界人士和業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，公司名稱變更和股份制改造，是企業(yè)邁向資本市場(chǎng)的重要一步，通常被視為IPO的前兆。

回顧宇樹(shù)科技這家公司的發(fā)展，其故事開(kāi)始于2016年。彼時(shí)就連機(jī)器人領(lǐng)域都充滿了諸多的不確定性，更少有人提人形機(jī)器人或具身智能的概念。但對(duì)于宇樹(shù)而言，四足機(jī)器人就是創(chuàng)立初心。

有宇樹(shù)的早期投資人向虎嗅描述，“最初見(jiàn)王興興的時(shí)候，他才25、26歲，還是一個(gè)靦腆的純情男大，當(dāng)時(shí)甚至沒(méi)有太多人看好宇樹(shù)，但現(xiàn)在變化可太大了。” 我想，這位投資人想說(shuō)的應(yīng)該不僅僅是，在王興興身上多了分成熟和穩(wěn)重，大概率還少了曾經(jīng)的靦腆。

宇樹(shù)走過(guò)的這十年，也正是AI和機(jī)器人迅速發(fā)展的十年。十年間，其也憑借在機(jī)器人領(lǐng)域的深耕，在全球范圍內(nèi)都打響了名號(hào)。當(dāng)時(shí)間快進(jìn)到2023年，宇樹(shù)科技發(fā)布了其首款通用人形機(jī)器人H1。這也標(biāo)志著宇樹(shù)完成了從“四足”到“人形“的關(guān)鍵進(jìn)化。根據(jù)2025年2月京東的數(shù)據(jù)顯示，宇樹(shù)G1機(jī)器人已經(jīng)達(dá)到超1000臺(tái)的銷(xiāo)量。

不過(guò)，回到本次的C輪融資。值得注意的是，投資方陣容可以稱得上是天團(tuán)級(jí)別。中國(guó)移動(dòng)旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里巴巴、螞蟻集團(tuán)以及吉利資本，這些名字的出現(xiàn)，本身就足以說(shuō)明問(wèn)題。他們不僅僅是財(cái)務(wù)投資者，更是各自領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資者。

首先，以中國(guó)移動(dòng)旗下基金為例。5G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)，這些都是人形機(jī)器人大規(guī)模應(yīng)用不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施。中國(guó)移動(dòng)的投資，則意味著人形機(jī)器人可能被納入其“5G+AIoT”生態(tài)布局，探索在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等場(chǎng)景的應(yīng)用。未來(lái)的機(jī)器人，將是“會(huì)移動(dòng)的智能終端”，而中國(guó)移動(dòng)，顯然想成為這個(gè)終端的連接者。

其次是騰訊與阿里巴巴這兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭。他們對(duì)宇樹(shù)科技的投資，旨在探索人形機(jī)器人在智能家居、智慧零售、物流配送、文娛互動(dòng)等場(chǎng)景的應(yīng)用。值得一提的是，這不是互聯(lián)網(wǎng)巨頭第一次入局具身智能領(lǐng)域。騰訊、京東此前都曾參與過(guò)智元機(jī)器人的投資。

最后是吉利資本。其實(shí)汽車(chē)制造業(yè)，本就是人形機(jī)器人最快實(shí)現(xiàn)大規(guī)模落地的場(chǎng)景之一。比如在總裝、質(zhì)檢、物流等環(huán)節(jié)替代人工，提高生產(chǎn)效率和自動(dòng)化水平，是吉利等汽車(chē)制造商的迫切需求。未來(lái)的汽車(chē)工廠，或許將是人形機(jī)器人的主戰(zhàn)場(chǎng)。

另外，值得玩味的是，2025年過(guò)去一半，在AI和具身智能領(lǐng)域，即將奔赴IPO的不止宇樹(shù)這一家。今年4月，智譜提交了上市輔導(dǎo)備案；而就在本周，AI六小虎的另一家MiniMax也傳出正在考慮港股IPO；而在具身智能領(lǐng)域，除了宇樹(shù)，另一家備受關(guān)注的企業(yè)智元機(jī)器人，近期也傳出IPO跡象。據(jù)媒體報(bào)道，智元機(jī)器人正在招聘“證券事務(wù)主管”和“法務(wù)總監(jiān)”等職位，其中“證券事務(wù)主管”要求具備3年以上IPO實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，并協(xié)助推進(jìn)IPO時(shí)間表及執(zhí)行方案。

當(dāng)然，這些都還是水面之上的信息，也許那些估值過(guò)百億元的AI公司和具身智能企業(yè)都有IPO的考慮。