來源：獵云精選 作者：孫媛

深圳，又跑出一個IPO。

近日，來自廣東深圳的全球領(lǐng)先的消費(fèi)級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商創(chuàng)想三維向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

據(jù)灼識咨詢，按2020年至2024年消費(fèi)級3D打印機(jī)的累計出貨量計，創(chuàng)想三維是全球最大的消費(fèi)級3D打印產(chǎn)品及服務(wù)提供商，市場占有率為27.9%。

而順著這個IPO動作看去，會發(fā)現(xiàn)它亦是一場深圳頂級風(fēng)投的資本盛宴。

2021年，創(chuàng)想三維曾獲得IPO前唯一一輪5億元外部融資，一舉獲得9家資本“團(tuán)購”，投后估值升至40億元，其中不乏深圳有頭有臉的VC，前海FOF、深創(chuàng)投資本、騰訊創(chuàng)投及中航坪山均位列其中。

另外，早在去年1月，公司就在深圳證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中金公司，開啟了上市征程。

如今正式遞表，也預(yù)示著創(chuàng)想三維正式踏上了棄A赴港的新征途。

4個85后干出一個IPO，年收23億

創(chuàng)想三維的故事，來自4個小伙。

把時間線拉回到2014 年，公司四位聯(lián)合創(chuàng)始人陳春、敖丹軍、劉輝林及唐京科因一場3D打印展會而結(jié)緣，且敏銳地察覺到市場上消費(fèi)級3D打印機(jī)的空白。

當(dāng)時這還是個入局者很少的行業(yè)，他們的創(chuàng)業(yè)初衷是想讓3D打印像2D打印那樣流行，便決定以30萬元的資金開啟創(chuàng)業(yè)之旅，成立了深圳市博領(lǐng)達(dá)科技有限公司( 即創(chuàng)想三維前身 )探索3D打印 。

創(chuàng)業(yè)初期，條件非常艱苦，四人在深圳龍華區(qū)僅有20平方米的辦公室，還有一張用于資金周轉(zhuǎn)的信用卡。

但盡管如此，他們在短短一年內(nèi)便推出了CR-7投入量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了市場突破，并成功研發(fā)CR-8，使打印精度和速度提高近2倍。

之后，公司又通過與廣東的跨境大賣家合作，賣到歐美市場。

2016年，公司又自主研發(fā)出一款爆款產(chǎn)品CR-10，以500美元的價格打破了海外市場上千美元的價格格局，以月銷量超兩萬臺，為其贏得了更多的市場份額。

銷售的初戰(zhàn)告捷，也讓公司提速轉(zhuǎn)型自有品牌的進(jìn)化。

2017年，創(chuàng)想三維開啟了以“Creality”為主品牌運(yùn)營的出海故事，并推出新系列Ender ，標(biāo)志其全球銷售邁入快車道。

時至今日，創(chuàng)想三維經(jīng)過十余年行業(yè)深耕，其產(chǎn)品及服務(wù)主要包括3D打印機(jī)、3D打印耗材以及創(chuàng)想云（專注于3D打印內(nèi)容的全球在線社區(qū)）上提供的各類服務(wù)。

此外，公司還擴(kuò)展了產(chǎn)品線，涵蓋3D掃描儀、 激光雕刻機(jī)及配件，并于近期推出一個專注于3D創(chuàng)意成品的海外電商平臺Nexbie。

據(jù)灼識咨詢，創(chuàng)想三維是全球3D創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)主要參與者中唯一一家同時提供消費(fèi)級3D打印、消費(fèi)級3D掃描和消費(fèi)級激光雕刻產(chǎn)品和服務(wù)的公司。

來源：創(chuàng)想三維招股書

2022年-2024年，創(chuàng)想三維營收分別為13.46億元、18.83億元、22.88億元，復(fù)合年增長率達(dá)30.4%；年度利潤分別為1.04億元、1.29億元、8866萬元。

2025年一季度，公司營收為7.08億元，同比增長28.67%；期內(nèi)利潤為8156.4萬元，同比增長18.1%。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年的出貨量計：公司的消費(fèi)級3D打印機(jī)市場占有率位居全球第二；公司的消費(fèi)級3D掃描儀市場占有率位居全球第一；公司的消費(fèi)級激光雕刻機(jī)市場占有率位居全球第三。

收入利潤雙增長的同時，創(chuàng)想三維的毛利及毛利率也很可觀。

2022年、2023年、2024年及2025年第一季度，公司分別錄得毛利3.878億元、5.995億元、7.078億元、2.495億元，而同期毛利率分別為28.8%、31.8%、30.9%、35.2%。

對此，創(chuàng)想三維在招股書中表示，毛利率于往績記錄期間穩(wěn)步增長，主要是由于直銷產(chǎn)生的銷量較高，且其零售價格高于經(jīng)銷商價格。

據(jù)招股書，其線上銷售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來自直銷；而線下銷售渠道產(chǎn)生的絕大部分收入來自對經(jīng)銷商的銷售。

報告期內(nèi)，線上銷售產(chǎn)生的收入持續(xù)提升，從2022年的占比13.5%提升至2024年的40.9%，再到2025年第一季度，占比更是達(dá)到47.9%，幾近與線下產(chǎn)生的收入持平。

來源：創(chuàng)想三維招股書

IPO前，四位85后聯(lián)創(chuàng)合計持股約81.98%，為控股股東。

深圳頂級VC都來投了，3D打印群雄爭霸

當(dāng)然，創(chuàng)想三維的業(yè)績狂奔，也離不開資本的助力。

2020年被廣泛認(rèn)為是消費(fèi)級3D打印行業(yè)的“破圈元年”，應(yīng)用場景從個人創(chuàng)作大幅擴(kuò)展至家居使用，且市場能見度顯著提高推動用戶認(rèn)知度的增強(qiáng)。

近年來，3D打印及AI技術(shù)的進(jìn)步進(jìn)一步提升了行業(yè)，提高了3D打印成品的質(zhì)量，降低了3D建模的壁壘，吸引并鼓勵更多人創(chuàng)作3D物體。

一級市場，自然是春江水暖鴨先知。

2021年，創(chuàng)想三維前腳剛改制為股份有限公司，沒幾天，公司便拿下了5.085億元A輪融資，且是IPO前唯一一輪外部融資。

當(dāng)時，一共9家機(jī)構(gòu)進(jìn)場，主要都是深圳的頭部VC，其中，前海FOF（包括：前海股權(quán) 、中原前海及智慧互聯(lián)電信方舟）投入2億元，深創(chuàng)投資本（包括深創(chuàng)投、南山紅土）投入1.49億，騰訊創(chuàng)投投入7450萬元。

來源：創(chuàng)想三維招股書

IPO前，前海FOF、深創(chuàng)投資本、騰訊創(chuàng)投位列創(chuàng)想三維前三大機(jī)構(gòu)股東，持股約5.81%、4.32%、2.16%。

而這家深圳頂級VC投深圳明星創(chuàng)企的故事，自然在賽道升溫下，再一次提速了后者的全球化進(jìn)程。

在中國品牌出海大戰(zhàn)全面打響后，創(chuàng)想三維在2021 年開始自營亞馬遜品牌旗艦店，同時也搭起了獨(dú)立站等渠道，次年，公司還戰(zhàn)略性地推出了一個全新的海外直達(dá)客戶電商網(wǎng)站。

截至2025年3月31日，創(chuàng)想三維擁有74家自營在線門店及2,163家經(jīng)銷商，其銷售網(wǎng)絡(luò)涵蓋全球約140個國家和地區(qū)。

不過，在創(chuàng)想三維融而優(yōu)則上的動作下，還有一點(diǎn)不容小覷，那就是資本駐足后，賽道競爭也在加劇。

2023年的CES國際消費(fèi)電子展上，3D打印還被列為其活動主題之一，參展的5家廠商中，有4家來自中國，分別是創(chuàng)想三維、深圳快造、安克創(chuàng)新、魔芯科技。

其中，安克創(chuàng)新賣充電寶起家，在2022年宣布入局3D打印賽道，今年5月，旗下品牌eufyMake的全球首款個人級3D紋理UV打印機(jī)E1在3D打印技術(shù)上帶來亮眼突破，將工業(yè)級技術(shù)轉(zhuǎn)化為個人消費(fèi)級產(chǎn)品。

公開資料顯示，其在全球知名眾籌平臺Kickstarter上線不到12小時，眾籌金額突破1000萬美元，創(chuàng)造了歷史性的海外眾籌戰(zhàn)績。

而除了跨界玩家外，還有新勢力正在崛起。

同樣來自深圳，專注于消費(fèi)級3D打印機(jī)的研發(fā)與銷售Bambu Lab拓竹科技于2020年成立，創(chuàng)始人陶冶曾是大疆工程師，正以破竹之勢改寫行業(yè)規(guī)則，獲IDG兩輪投資。

2022年，其首款X1系列打印機(jī)問世，便采取保守策略試水海外市場，據(jù)2024年第四季度《3D打印機(jī)品牌影響力報告》數(shù)據(jù)顯示，拓竹科技搶占3D打印機(jī)跨境品牌影響力TOP1，產(chǎn)品用戶遍布美國、加拿大、澳大利亞等60多個國家和地區(qū)。

從創(chuàng)想三維的招股書來看，強(qiáng)敵環(huán)伺，自然也有所影響。

來源：創(chuàng)想三維招股書

其中，3D打印機(jī)為營收主要收入來源，占比呈現(xiàn)下滑的趨勢，2022年至2024年，其占比分別為81.7%、74.6%、61.9%，2025年第一季度，占比更是進(jìn)一步下滑至61.3%。

對比來看，3D打印耗材、3D掃描儀、激光雕刻機(jī)占比則在提升明顯，顯然業(yè)務(wù)向外拓展，第二增長曲線也正隨之出現(xiàn)。

顯然，隨著消費(fèi)者越來越了解3D打印技術(shù)，開始探索其他應(yīng)用場景，并因此提出了更多新的訴求和需求，也催生著老玩家們的業(yè)務(wù)拓展以及新入局者的進(jìn)場。

正如創(chuàng)想三維在招股書中所言，在人工智能、硬件性能及數(shù)字制造技術(shù)持續(xù)發(fā)展的推動下，全球3D創(chuàng)意行業(yè)(涵蓋3D打印、3D掃描及激光雕刻)正處于快速發(fā)展階段。

但同時，該行業(yè)呈現(xiàn)出相對較高的市場集中度，尤其在3D打印及激光雕刻領(lǐng)域，前五大企業(yè)合共占據(jù)全球出貨量的絕大部分。

這意味著，領(lǐng)先企業(yè)在打印速度及精度、材料兼容性、易用性、生態(tài)系統(tǒng)完整性及軟件集成度等多個維度展開競爭。

隨著產(chǎn)品功能及用戶期望的不斷演進(jìn)，具備強(qiáng)大研發(fā)能力、穩(wěn)固供應(yīng)鏈及全球社區(qū)參與的企業(yè)將更有能力保持競爭優(yōu)勢。

故而此次IPO，創(chuàng)想三維募資也主要朝著研發(fā)投資、海外用戶營運(yùn)，全球品牌推廣及銷售渠道開發(fā)等方向進(jìn)行持續(xù)投入。

創(chuàng)想三維聯(lián)創(chuàng)之一劉輝林曾表示，創(chuàng)想三維的優(yōu)勢是入場早、有一定品牌積累和技術(shù)基礎(chǔ)，但公司亦是一家成長型公司，要抓住市場機(jī)會，繼續(xù)成長。

登陸港股，或是創(chuàng)想三維全球化成長的新機(jī)會。