久草视频2-久草视-久草社区视频-久草色在线-久草色视频-久草软件

微商排隊IPO,面膜進場割韭菜

我是創(chuàng)始人李巖:很抱歉!給自己產(chǎn)品做個廣告,點擊進來看看。  

微商排隊IPO,面膜進場割韭菜

微商排隊IPO,面膜進場割韭菜

解碼Decode

· 剛剛



微信掃碼

702
微商排隊IPO,面膜進場割韭菜

即便是粉飾了招股書,微商品牌想要成功洗白上岸,也并不容易。

微商排隊IPO,面膜進場割韭菜

圖片來源@視覺中國

文 | 解碼Decode

在朋友圈消失的微商,完美的詮釋了一句話,比你掙錢的人還比你努力。你以為它消失了,其實沒有,人家只是躲起來悄悄籌備上市去了。

2022年剛剛過半,就已經(jīng)有四家微商準備IPO。

先是年初敷爾佳和創(chuàng)爾生物相繼更新招股書,一家沖擊創(chuàng)業(yè)板,一家轉戰(zhàn)北交所。后是5月,巨子生物向港交所遞交招股書。緊接著6月,錦波生物北交所IPO申請獲得受理。

但這些排隊等著IPO的微商,在招股書里把自己描繪成一家家DTC品牌,對曾經(jīng)的微商往事不是遮遮掩掩,就是一筆帶過。

巨子生物在招股書里大書特書重組膠原蛋白專利和創(chuàng)始人的「類人膠原蛋白之母」頭銜,絕口不提曾為自己貢獻過半營收的西安創(chuàng)客村;敷爾佳稱自己為「中國領先的醫(yī)用敷料提供商」,也沒有太多關于分銷聯(lián)盟系統(tǒng)平臺的描述。

這些謀求上市的微商品牌,都在有意識的與代理商做切割,一門心思的奔向新消費的流量洼地,小紅書、抖音和淘寶直播間成為他們新的心頭好。

可即便是粉飾了招股書,微商品牌想要成功洗白上岸,也并不容易。

01

微商們密集排隊IPO的原因,既有內部因素,也有外部影響。

內部因素可以歸結為愈發(fā)嚴格的監(jiān)管環(huán)境下,一些微商過去習以為常的灰色方法無法繼續(xù)。

今年「微商教母」張庭因涉嫌傳銷被查,去年年底自稱「微商教父」的龔文祥自稱因稅務問題而一夜破產(chǎn),更早時候一代微商網(wǎng)紅品牌鼻祖歐束高管團隊,也因涉嫌組織、領導傳銷活動罪被逮捕。

而外部影響則是來自疫情和直播帶貨。

疫情之前,微商靠舉辦線下的代理招商大會吸金,一次全國的代理大會,成交額動輒千萬級甚至上億,微商的高周轉和高毛利優(yōu)勢被發(fā)揮到極致。2020年之后,活動延期、工廠停擺、物流失暢,微商完全沒有收入進賬,還要承受巨大的成本支出。

疫情相當于切斷了微商的生存鏈條,而直播帶貨則直接戳破了微商的價格假象。

直播間將品牌與消費者關聯(lián)到只隔一層電子屏幕,主播將品牌方利潤壓到最低,沒人再會買300多元一盒的微商產(chǎn)品了。流量的轉移相當于壓垮了微商的私域玩法,如今品牌的標準動作,是在公域鋪量做種草投放,和找主播帶貨。

而微商們選擇上市也有跡可循,例如一度是巨子生物出貨大戶的西安創(chuàng)客村,在2019年貢獻了集團過半營收。此后兩年,其銷售額不升反降,營收占比也下降到29.3%。敷爾佳2018年的線下營收占比達到了88.2%,隨后便開始一路下滑,到2020年已跌至70.9%。

與之相對的,是微商直銷渠道的營收占比越來越高:敷爾佳的線上直銷收入3年翻了23倍,巨子生物在2021年靠直銷賣了6.89億,直銷營收占比也提升到44.4%。

從朋友圈到直播間,從微信群到小紅書,再從一層層的代理人到直接賣貨的DTC,微商的致富套路也就從「左手事業(yè),右手家庭」和喜提和諧號,變成了小紅書上一篇篇筆記和直播間里交給主播的坑位費。

但在這個過程中,新的問題出現(xiàn)了:流量成本居高不下,營銷投入連年增加。

02

翻開微商上市遞交的招股書,不難發(fā)現(xiàn)它們有一個共同點:輕研發(fā),重營銷。

至于研發(fā)能輕到什么程度,可能很多人都不相信。2018-2020年,敷爾佳的研發(fā)費用僅為31/60/148萬元,研發(fā)人員只有2人,而對應的銷售費用卻是0.21/1.15/2.65億元。

國盛證券在一份研報中進一步披露,敷爾佳的銷售費用中占比最高的是宣傳推廣費,2019年和2020年都超過了60%。

根據(jù)招股書,這些費用被用于:

1)保持在天貓等頭部平臺的曝光度,加大電商營銷投入,如天貓直通車、鉆展、品銷寶等平臺推廣工具;

2)拓寬其他渠道,如將京東旗艦店調整為直營,增開考拉海購、抖音、微信小程序等直營店鋪。

相較之下,巨子生物2021年的銷售費用率為22.26%,較2019年增長12.45%,而同期研發(fā)費用僅增長0.41%至1.6%。

巨子生物在招股書中解釋,主要由于公司提高線上平臺營銷費、平臺服務費及新媒體合作費用導致,公司線上收入占比增大,品牌產(chǎn)品推廣也隨之增加。未來,直銷渠道中線上比例的進一步上升可能會持續(xù)導致銷售費用率的提升。

貝泰妮和華熙生物也都是營銷狂魔,數(shù)據(jù)顯示,這兩家企業(yè)的營銷費用占營收比分別為41.79%和49.24%,而對應的研發(fā)費用占比僅為2.99%(1.13億元)和5.75%(2.84億元)。

這種輕研發(fā)重營銷背后,實際上是微商掌握了新消費品牌的套路:通過不斷燒錢營銷去擴大消費者基數(shù)。但如此帶來的后果就是,自此陷入高營銷、高營收、難賺錢的怪圈。中國的完美日記和美國的Allbirds都是一路增長一路虧,很難逃出這個圈。

換言之,微商們可能剛從私域營銷的泥潭里爬出來,又掉進了新消費品牌的沼澤,而且會越陷越深。

粗看巨子生物或敷爾佳,會產(chǎn)生一種錯覺:DTC省下了營銷費。這里的「省」,只是省去了中間環(huán)節(jié),隨著越來越多品牌直面消費者,廣告宣傳攻勢只會一浪高過一浪。

過去幾年,敷爾佳贊助了數(shù)檔電視真人秀和綜藝節(jié)目,如《妻子的浪漫旅行4》《花花萬物2&3》《誰是寶藏歌手》等,費用總計近7000萬;KOL直播合作同樣造價不菲,頭部主播在部分品類的直播費用(坑位費+傭金),高達銷售額的30%-50%。此外,品牌還得持續(xù)在小紅書、抖音等平臺鋪量做種草。

巨子生物也是如此,根據(jù)招股書,其線上營銷開支主要包括平臺營銷費、平臺服務費及與KOL合作的相關費用,2019-2021年分別為0.65億元、1.25億元、3.06億元,占銷售費用比重68.8%、78.7%、88.4%。

雖然直銷模式提高了毛利率,例如巨子生物2019-2021年直銷渠道毛利率91.1%、91.1%、90.1%,而經(jīng)銷渠道毛利率則為81.3%、82.1%、85.0%。

但多出來的錢并不是直接入袋,而是要交給主播和電商平臺。對微商們來說,以前可控的代理人換成了不可控的電商平臺,從賺「會員費」到被抽傭金,落差簡直不要太大。即便這樣,為了推廣品牌和知名度,營銷層面仍要大筆投入。

轉型的代價反映在各家公司的財務數(shù)據(jù)上,一方面是經(jīng)營成本上漲,2018年到2020年,敷爾佳的營銷支出增加70倍,巨子生物在2021年的線上營銷占營收比例接近20%。

另一方面是利潤水平的下滑,報告期內,巨子生物的凈利率從60.1%下滑至53.3%,敷爾佳則從53.4%下降到40.9%。

03

對微商而言,沖擊IPO可能是必須要做的事,否則無法維持轉型新消費過程中大量的資金需要,尤其是營銷,贊助、主播、KOL哪個不要真金白銀。

這一點從各家的招股書中也能清晰的看到。

例如敷爾佳就直言不諱,計劃將18.9億募資中的6.4億用于擴大產(chǎn)能、0.56億用于研發(fā)、3.02億用于補充流動資金,8.8億用于品牌營銷推廣。甚至劃分了營銷預算的去處,1.6億上交給天貓,1.15億用于網(wǎng)紅博主合作,另給網(wǎng)紅直播預留了1.5億傭金預算。

巨子生物雖未明確列出資金用途,但也稱“將繼續(xù)投入線上營銷活動,包括直播帶貨、KOL合作和廣告投放”。

巨額的營銷投入效果如何,暫且打個問號。畢竟,燒錢做品牌的大前輩完美日記,如今已是市值僅剩3%、瀕臨退市的尷尬局面。可是想要洗白做品牌,不燒錢做營銷又不行。

但如今可能燒錢做營銷也要不行了。

國家對醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管政策的越發(fā)嚴格,給巨子生物、敷爾佳等此前主打醫(yī)美面膜的企業(yè)潑了冷水。

2020年1月,國家藥監(jiān)局發(fā)文稱,根據(jù)《醫(yī)療器械通用名稱命名規(guī)則》要求,不得含有「美容」「保健」等宣傳詞語,不得含有夸大適用范圍或其他具有誤導性、欺騙性的內容;不得存在「械字號面膜」的概念,醫(yī)療器械產(chǎn)品也不能以「面膜」作為其名稱。

2021年12月31日發(fā)布的《第一類醫(yī)療器械產(chǎn)品目錄》,明確將“醫(yī)用冷敷貼、醫(yī)用冷敷頭帶、醫(yī)用冷敷眼罩、冷敷凝膠”從第一類醫(yī)療器械目錄中刪除。

而巨子生物的可復美醫(yī)用敷料,就將「械」字號作為賣點,可復美、可麗金面膜40元/片的高價就靠這個「械」字來站臺。

04

當然,促使微商們前赴后繼IPO、大把撒錢搞營銷的原始動力,還是利潤足夠大。

巨子生物提交招股書后,多家證券在研報中齊刷刷的寫下同樣的注腳:

盈利水平處于行業(yè)上游,研發(fā)投入低于行業(yè)平均。

表現(xiàn)在實際產(chǎn)品上,就是標價188/盒(5片)的面膜,成本為24元,算下來每片成本不到5元。

這些成本極低售價又極高的面膜到底是不是智商稅有待檢驗,但即使冠名了第一季浪姐的梵蜜琳,在廣告片里也沒有一個姐姐真的往臉上涂。

思埠集團創(chuàng)始人、微商教父吳召國最早嗅到了直播帶貨風口,但他沒能在快手完成自己的轉型,反而是一個微商晚輩借助一場價值7000萬的婚禮,成功把微商嫁接到了直播帶貨。

直播帶貨未必是壓死駱駝的最后一根稻草,微商們也就靈活就業(yè),不放過任何一個稍縱即逝的機會。當年那些草根逆襲的財富故事,換了個形式又在新的地方上演了。

參考資料:

  • [1] 巨子生物、敷爾佳等公司招股書
  • [2] 微商不但沒死,反而還上市了,有數(shù)DataVision
  • [3] 新消費研究之膠原蛋白行業(yè):巨子生物,平安證券
  • [4] 醫(yī)美面膜:先行者敷爾佳,國盛證券
  • [5] 民生商社“庖丁解牛”拆析招股書(五):巨子生物,民生證券
  • [6] 功效面膜“三傻”,一個比一個拉垮,妍讀商業(yè)
  • [7] 抖音時代:詳解品牌商家加速布局抖音的商業(yè)邏輯:直播電商的“蜜糖與砒霜”,東吳證券
投稿 微商 IPO

49篇資訊

41關注

解碼Decode

關注

科技&財經(jīng)自媒體,武林外傳十級研究員。

最近資訊

  • 微商排隊IPO,面膜進場割韭菜
  • 陌生人社交的盡頭是微信
  • NRC App停運,耐克在中國「跑」不動了?
本文系作者解碼Decode授權鈦媒體發(fā)表,并經(jīng)鈦媒體編輯,轉載請注明出處、作者和本文鏈接。
本文觀點僅代表作者本人,鈦媒體平臺僅對用戶提供信息及決策參考,本文不構成投資建議。
想和千萬鈦媒體用戶分享你的新奇觀點和發(fā)現(xiàn),點擊這里投稿 。創(chuàng)業(yè)或融資尋求報道,點擊這里。

敬原創(chuàng),有鈦度,得贊賞

”支持原創(chuàng),贊賞一下“
鈦工170565 鈦粉97884 鈦粉97003 鈦粉97388 鈦粉11323 鈦粉97508
534人已贊賞 >
534換成打賞總人數(shù)534人贊賞鈦媒體文章
  • 鈦工170565

    鈦工170... 贊賞了

    【醫(yī)療健康周報】第26周:“康諾亞生物”獲得1.9...

    昨天
  • 鈦粉97884

    鈦粉97884 贊賞了

    零和游戲與非零和玩家:InterSystems的數(shù)...

    2022-06-29 22:21
  • 鈦粉97003

    鈦粉97003 贊賞了

    零和游戲與非零和玩家:InterSystems的數(shù)...

    2022-06-29 21:58
  • 鈦粉97388

    鈦粉97388 贊賞了

    零和游戲與非零和玩家:InterSystems的數(shù)...

    2022-06-29 21:50
  • 鈦粉11323

    鈦粉11323 贊賞了

    豐谷酒業(yè)換帥!李寒松出任黨委書記、董事長

    2022-06-28 17:09
  • 鈦粉97508

    鈦粉97508 贊賞了

    海外港口貨物積壓,商家提前備貨,今年外貿(mào)旺季來得有...

    2022-06-24 18:44
  • 鈦粉36186

    鈦粉36186 贊賞了

    習酒劃轉茅臺集團財務公司5%股權,上市仍在“激烈博...

    2022-06-21 15:25
  • 鈦粉66633

    鈦粉66633 贊賞了

    重新定義“一體化”?HR SaaS產(chǎn)品PaaS化之...

    2022-06-16 08:51
  • 碧天黃地

    碧天黃地 贊賞了

    未來汽車如何實現(xiàn)創(chuàng)新與融合?幾位大佬有話說

    2022-05-30 21:37
  • 鈦友趣763786

    鈦友趣76... 贊賞了

    批量招聘難題何解?他們發(fā)現(xiàn)了HRSaaS的新機會 ...

    2022-05-26 23:38
  • 單晶冰糖啦啦啦

    單晶冰糖啦... 贊賞了

    鈦媒體華南中心成立 全財經(jīng)戰(zhàn)略布局再進一步

    2022-05-25 11:30
  • 鈦粉89798

    鈦粉89798 贊賞了

    鄭大一附院,一家“超級醫(yī)院”的雙面特寫

    2022-05-21 06:19
  • 鈦粉00698

    鈦粉00698 贊賞了

    大廠深蹲,時代向前

    2022-05-19 10:27
  • 劉成軍

    劉成軍 贊賞了

    中國信通院院長余曉暉:加快構建我國特色的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)...

    2022-05-18 14:09
  • 已注銷用戶

    已注銷用戶 贊賞了

    Netflix真的會為「賣廣告」掏出真心嗎

    2022-05-17 10:19
  • 鈦田097033

    鈦田097... 贊賞了

    黑海糧倉“起火” ,全球糧食失衡

    2022-05-09 19:50
  • 鈦i7Twx8

    鈦i7Tw... 贊賞了

    Bilibili Issues 10,000 NF...

    2022-05-03 16:30
  • 鈦粉11841

    鈦粉11841 贊賞了

    式微的金三銀四,進擊的線上招聘 | 鈦媒體深度

    2022-04-28 00:39
  • 鈦粉70984

    鈦粉70984 贊賞了

    式微的金三銀四,進擊的線上招聘 | 鈦媒體深度

    2022-04-27 14:29
  • 劉成軍

    劉成軍 贊賞了

    【書評】工業(yè)互聯(lián)網(wǎng),如何開啟工業(yè)全價值鏈價值重構的...

    2022-04-20 15:10
  • 鈦粉12812

    鈦粉12812 贊賞了

    破發(fā)又大漲 海創(chuàng)藥業(yè)“明天”的故事不好講

    2022-04-13 19:13
  • 端生

    端生 贊賞了

    孟晚舟歸國首次亮相,華為年度凈利潤超1100億元 ...

    2022-03-29 17:26
  • 鈦粉04723

    鈦粉04723 贊賞了

    京喜基本退出社區(qū)團購

    2022-03-28 12:53
  • 鈦粉34992

    鈦粉34992 贊賞了

    我和我的植物人女兒|鈦媒體影像《在線》

    2022-03-25 14:59
  • 鈦粉32623

    鈦粉32623 贊賞了

    ?“看風使舵”的摩根大通,為什么不值得信任?

    2022-03-23 13:18
  • 鈦粉64062

    鈦粉64062 贊賞了

    酒店機器人離“萬能”員工,還差多少筆融資?

    2022-03-19 10:27
  • 鈦粉41134

    鈦粉41134 贊賞了

    俄烏戰(zhàn)火中的中國留學生:我決定留下幫助普通人

    2022-03-18 11:45
  • 鈦粉52609

    鈦粉52609 贊賞了

    半導體高管不斷跳槽,背后透露什么信號?

    2022-03-05 16:01
  • 鈦粉08632

    鈦粉08632 贊賞了

    叮咚買菜上海地區(qū)實現(xiàn)盈利,未來扭虧有望了嗎?

    2022-02-28 13:11
  • 煒琳

    煒琳 贊賞了

    刀口奪金的私募業(yè):獵人、賭徒和騙子

    2022-02-25 00:22
  • 鈦粉90022

    鈦粉90022 贊賞了

    年薪4億的中國最貴科技CEO是誰?我們對高管薪資做...

    2022-02-17 20:27
  • 鈦粉30326

    鈦粉30326 贊賞了

    亮風臺聯(lián)合創(chuàng)始人唐榮興:元宇宙是個慢風口,AR領域...

    2022-01-20 14:20
  • 鈦ae5u70

    鈦ae5u... 贊賞了

    鈦媒體科股早知道:發(fā)展最快的子行業(yè),訂單火爆,未來...

    2022-01-17 04:39
  • 滿級鈦寶16422180875

    滿級鈦寶1... 贊賞了

    十億消費者,誰是下沉市場的孤勇者

    2022-01-15 11:42
  • 馬洋928

    馬洋928 贊賞了

    AI年度總結與展望:超大規(guī)模預訓練模型爆發(fā),自動駕...

    2022-01-10 18:12
  • 已注銷用戶

    已注銷用戶 贊賞了

    奈飛無奈:《華燈初上》難成《魷魚游戲》

    2022-01-10 15:18
  • 鈦粉25713

    鈦粉25713 贊賞了

    新能源汽車還有多少空間?

    2021-12-29 22:06
  • 鈦粉91858

    鈦粉91858 贊賞了

    出海東南亞,阿里沒得選

    2021-12-27 15:07
  • 鈦粉91647

    鈦粉91647 贊賞了

    出海東南亞,阿里沒得選

    2021-12-27 15:05
  • 鈦粉91231

    鈦粉91231 贊賞了

    BAT為何分化在2018?

    2021-12-27 14:50
  • 鈦粉63223

    鈦粉63223 贊賞了

    薇婭“落幕”,直播帶貨會“變味兒”嗎?|鈦度熱評

    2021-12-24 21:27
  • 賺賺

    賺賺 贊賞了

    “搶紅利”的《誤殺2》,急于收割的萬達和“陳思誠宇...

    2021-12-22 17:07
  • 賺賺

    賺賺 贊賞了

    12月22日A股分析:創(chuàng)業(yè)板指漲0.55%,醫(yī)藥股...

    2021-12-22 17:02
  • 鈦粉95326

    鈦粉95326 贊賞了

    美國又來搗亂了!中資收購韓國半導體巨頭計劃“流產(chǎn)”

    2021-12-16 23:07
  • 鈦粉40847

    鈦粉40847 贊賞了

    美國又來搗亂了!中資收購韓國半導體巨頭計劃“流產(chǎn)”

    2021-12-16 14:38
  • 馬洋928

    馬洋928 贊賞了

    快手史上最重要一戰(zhàn)開場

    2021-12-09 10:22
  • 馬洋928

    馬洋928 贊賞了

    快手史上最重要一戰(zhàn)開場

    2021-12-09 10:21
  • 小小日月

    小小日月 贊賞了

    投資人自白:被坑了1億后,我再也不給影視項目投錢了

    2021-12-09 10:13
  • 發(fā)家致富16390107977

    發(fā)家致富1... 贊賞了

    Zillow大牛市炒房巨虧,別把人禍甩鍋人工智能

    2021-12-09 08:46
  • 小小日月

    小小日月 贊賞了

    理想主義者自救指南

    2021-12-08 17:41
  • 查看精彩文章,打開鈦媒體客戶端
關閉彈窗

挺鈦度,加點碼!

  • ¥ 5
  • ¥ 10
  • ¥ 20
  • ¥ 50
  • ¥ 100

支付方式

確認支付
關閉彈窗

支付

支付金額:¥6

關閉彈窗
sussess

贊賞金額:¥ 6

贊賞時間:2020.02.11 17:32

關閉彈窗 關閉彈窗

賬戶【未登錄】提示!
個人中心將無法記錄并同步您的贊賞記錄,
是否進行登錄

直接贊賞
立即登錄
關閉彈窗

分享文章

微信掃碼
702

評論

登錄后輸入評論內容 根據(jù)《網(wǎng)絡安全法》實名制要求,請綁定手機號后發(fā)表評論 登錄

Oh! no

您是否確認要刪除該條評論嗎?

猜你感興趣

中國“果鏈”下南洋 中國“果鏈”下南洋
大廠卷入造車洪流,但造車不再是唯一的船票 大廠卷入造車洪流,但造車不再是唯一的船票
銀行存款被改成理財產(chǎn)品,度小滿回應:從未開展理財產(chǎn)品的合作|鈦快訊 銀行存款被改成理財產(chǎn)品,度小滿回應:從未開展理財產(chǎn)品的合作|鈦快訊
行情大好,曾經(jīng)的23連板半導體硅片龍頭仍值得被期待? 行情大好,曾經(jīng)的23連板半導體硅片龍頭仍值得被期待?
開課吧因何深陷資金斷裂泥潭? 開課吧因何深陷資金斷裂泥潭?
“雷暴風波”中的南京銀行 “雷暴風波”中的南京銀行

分享文章

微信掃碼
702

隨意打賞

提交建議
微信掃一掃,分享給好友吧。
主站蜘蛛池模板: 黄色自拍网站 | 精品日韩中文字幕 | 国产高清在线观看视频 | 中文字幕亚洲在线观看 | av一本久道久久综合久久鬼色 | 国内精品伊人久久久久7777 | av午夜久久蜜桃传媒软件 | 少妇特黄a片一区二区三区 精品香蕉一区二区三区 | 欧美一区二区三区 | 欧美夫妇交换xxxx | 精品少妇一区二区视频在线观看 | 日本免费在线观看 | 日韩精品视频在线观看一区二区三区 | 免费黄色av网站 | 一级a毛片| 天天做天天爱夜夜爽毛片毛片 | 欧美在线色图 | aaa一级黄色片 | 免费色播| 超碰国产在线观看 | 亚洲色播永久网址大全 | 99热这里有精品 | 黄色一级在线观看 | 一级特黄aa | 欧美一级一区二区三区 | 亚洲乱码国产乱码精品精不卡 | 制服丝袜美腿一区二区 | 免费观看激色视频网站 | 亚洲精品无码av中文字幕电影网站 | 里番本子纯肉侵犯肉全彩无码 | 日日躁夜夜躁白天躁晚上 | 亚洲春色在线观看 | 中文字幕在线视频播放 | 91porny九色91啦中文 | 久久国产秒 | av在线手机版 | 在线黄网 | 中文字幕日韩欧美一区二区三区 | 亚洲人成网站免费播放 | 性征服新婚少妇69xx | 欧美亚洲国产成人一区二区三区 | 秋霞一级视频 | 亚洲爆乳精品无码一区二区 | 人妻中文字幕无码专区 | 狠狠干香蕉 | 日韩大片免费在线观看 | 国产天码青椒老色批青椒影视 | 青青青手机视频 | 中文字幕一区二区三区四区 | 无码人妻丰满熟妇区毛片18 | 荫道bbwbbb高潮潮喷 | 永久免费精品 | 在线xxxxx | 国产真实乱对白精彩 | 超薄丝袜足j好爽在线 | 成人男女啪啪免费观软件 | 国产乱理伦片在线观看 | 邻居少妇张开腿让我爽了在线观看 | 免费观看激色视频网站 | 亚洲国产久 | 成人欧美一区二区三区黑人免费 | 男女69式互吃动态图在线观看 | 久久久久女人精品毛片 | 国产女主播在线播放 | 日本中文字幕免费 | 国产乱子经典视频在线观看 | 亚洲综合色无码 | 精品人妻人人做人人爽 | 污污网站在线看 | 中文娱乐综合网777 中文在线第一页 | 狠狠躁夜夜躁xxxxaaaa | 韩国一级黄色毛片 | 欧美在线天堂 | 中文字幕精品久久久久人妻红杏ⅰ | avtt亚洲| 狠狠综合久久久久综合网 | 亚洲の无码国产の无码影院 | 夜夜夜高潮夜夜爽夜夜爰爰 | 国产精品免费无遮挡无码永久视频 | 色香欲天天影视综合网 | 国产综合在线播放 | 91天堂国产在线 | 国产肉体xxxx裸体137大胆 | 精品白嫩初高中害羞小美女 | 女人18毛片aaa片水真多 | 极品嫩模高潮叫床 | 一区二区国产视频 | 懂色aⅴ精品一区二区三区蜜月 | av免费大片| 国产福利第一视频 | 国产精品丝袜高跟鞋 | 在线播放国产一区二区三区 | 超碰在线公开 | 91精品夜夜 | 亚洲国产av美女网站 | 一本色道久久综合亚洲精品不卡 | 欧美一区二区在线观看视频 | 亚洲欧美黄 | 久久久精品一区二区三区 | 国产成人jvid在线播放 | 一级aaa级毛片午夜在线播放 | 青青草免费在线 | julia无码中文字幕一区 | 遮羞美女bbbbb洗澡视频 | 97精品伊人久久久大香线蕉97如何观看 | 久久久性色精品国产免费观看 | 免费国产小视频 | 亚洲处破女av日韩精品 | 亚洲视频天天射 | 美女撒尿毛片视频免费看 | 免费在线视频你懂的 | 成人性做爰片免费视频 | 深夜福利网站在线 | 亚洲日韩中文字幕无码一区 | 人妻无码不卡中文字幕系列 | 国产又色又爽又黄刺激在线视频 | 免费看日批 | 日韩成人久久 | 五月天av网 | 国产91精品欧美 | 国产精品高潮呻吟久久av郑州 | 一区二三国产 | 午夜男人的天堂 | 久久精品99国产精品亚洲 | 国产精品99爱免费视频 | 亚洲欧美综合区自拍另类 | 青青草一区二区三区 | 色猫咪免费人成网站在线观看 | 免费亚洲婷婷 | 免费网站看sm调教视频 | 成人av中文解说水果派 | 亚洲另类激情综合偷自拍图 | 天堂va欧美va亚洲va老司机 | 精品国产第一国产综合精品 | 亚洲精品国偷拍自产在线观看蜜桃 | 免费一级特黄3大片视频 | 欧美女人交配视频 | 国产亚洲日韩欧美另类第八页 | 精品国产免费久久久久久婷婷 | 国产精品美女久久久久久久久久久 | 国产特级淫片免费看 | 午夜三级做爰高潮 | 欧美成人资源 | 在线观看免费毛片 | 色窝窝无码一区二区三区 | 国产乱子伦视频一区二区三区 | 欧美大喷水吹潮合集在线观看 | 中文字幕日韩一区二区三区不卡 | 日韩精品在线一区 | 国产超级va在线观看视频 | 俺去俺来也在线www色官 | av自拍偷拍| 天堂va在线高清一区 | 在线观看三级网站 | 欧美午夜激情影院 | 欧美色爱综合网 | 日韩精品视频一区二区在线观看 | 日日草| 成人av手机在线 | 国产三级第一页 | 亚洲精品乱码久久久久久日本蜜臀 | 玖玖综合网 | 男人边吃奶边做好爽免费视频 | 性欧美ⅹxxxx极品少妇小说 | 国产成人免费9x9x人网站视频 | 日韩av片无码一区二区不卡电影 | 国内自拍一二三四2021 | 国产热の有码热の无码视频 | 88tv成人| 131mm极品尤物美女无胸罩 | 五月天六月色 | 国内露脸少妇精品视频 | 男男做性免费视频网 | 毛片大全在线播放 | 欧美久久精品 | 免费又黄又粗又爽大片69 | 天天弄天天干 | 国产精品第9页 | 免费女同毛片在线观看 | 亚洲精品第一区二区三区 | 黄视频网站在线看 | 欧美一区二区三区啪啪 | 好吊妞精品视频 | 18深夜在线观看免费视频 | 久久无码av三级 | 91九色蝌蚪91por成人 | 国产乱子伦视频一区二区三区 | 99视频在线精品免费观看6 | 久久精品桃花av综合天堂 | 黄色一级视频 | 蜜桃av噜噜一区二区三区小说 | 国产欧美日韩综合精品一区二区 | 三级全黄做爰在线观看 | 国产免费破外女真实出血视频 | 日韩精品视频免费看 | 欧美极品一区二区三区 | 夜夜躁狠狠躁日日躁 | 久久国产柳州莫菁门 | 日韩一区二区免费播放 | 亚洲综合a | 暖暖视频日本在线观看 | 国产精品久久久一区二区 | 欧美激情国产日韩精品一区18 | 无码精品人妻一区二区三区av | 韩国性生交大片免费观看视频 | 西西人体www大胆高清 | 午夜不卡av免费 | 狠狠干精品 | 性一交一乱一色一免费无遮挡 | 免费体验区试看120秒 | 极品白嫩高潮呻吟喷水av | 亚洲成人h | 色噜噜狠狠色综合中国 | 三上悠亚精品一区二区 | 少妇裸体性生交 | 精品久久人妻av中文字幕 | 久久久精品中文字幕 | 欧美乱妇高清无乱码 | 欧美激情天堂 | 亚洲国产精品一区二区久久 | 在线免费观看h片 | 天天曰天天干 | 加勒比中文字幕无码一区 | 欧美精品一区二区三区四区 | 婷婷亚洲综合五月天小说 | 国产福利午夜 | 日本h片在线观看 | 色屁屁xxxxⅹ免费视频 | 成人免费在线观看av | 国产亚洲成人av | 影音先锋在线资源无码 | 91麻豆网站| 天天躁日日躁狠狠躁800凹凸 | 女女互磨互喷水高潮les呻吟 | 精品人伦一区二区三区蜜桃免费 | 奇米影视一区二区三区 | 日韩色图片 | 国产成人精品一区二区色戒 | 99成人| 欧美三日本三级少妇三2023 | 日韩高清在线中文字带字幕 | 亚洲做受高潮软件 | 亚洲逼逼 | 日本少妇在线观看 | 国产sm调教折磨视频 | 精品女同一区二区三区在线观看 | 日韩欧美一区二区在线视频 | 国产精品另类激情久久久免费 | 一本色道久久hezyo无码 | 男人天堂手机在线 | 国产二级一片内射视频播放 | 国产成人久久婷婷精品流白浆 | 安野由美中文一区二区 | 五月天堂色 | 特级黄色毛片视频 | 欧美xxxx黑人又粗又长 | 日本xxxx裸体xxxx出水 | 国偷自产视频一区二区久 | 亚洲精品久久久中文字幕痴女 | 精品国产一区二区三区四区vr | 丝袜美腿av在线 | 影音先锋中文字幕无码 | 亚洲二区在线播放视频 | 男人j进入女人j内部免费网站 | 国产最爽乱淫视频国语对白 | 爱情岛论坛亚洲品质自拍网址 | 奶头挺立呻吟高潮视频 | 国产一大二大不卡专区 | 久久久久国产一区二区三区 | 深夜福利视频在线播放 | 在线观看 一区 | 亚洲日韩va无码中文字幕 | 97在线观看 | 欧美日韩在线免费观看 | 深夜男女福利18免费软件 | 免费观看成年人网站 | 丁香美女社区 | 亚洲国产精品女主播 | 狠狠五月深爱婷婷网 | 一本大道无码人妻精品专区 | 日韩欧美午夜 | 国产午夜精品一区理论片飘花 | 久久久精品2019免费观看 | 国产无av码在线观看 | 97久人人做人人妻人人玩精品 | 久久伊人99 | xxxxx亚洲| 国产白袜脚足j棉袜在线观看 | 免费性色视频 | 国产精品国产三级国产专播i12 | 69亚洲| 成年人午夜网站 | 国产乱码精品一区二区三区四川人 | 小明www永久免费播放平台 | 女警高潮潮一夜一区二区三区毛片 | 亚洲色图一区二区三区 | 成年人天堂com | 偷拍亚洲色图 | 嫩草午夜少妇在线影视 | 日韩精品免费 | 草久久| www日韩av| 日本少妇全身按摩做爰5 | 日韩欧美一卡二卡 | 欧美自拍偷拍一区二区 | 成人韩免费网站 | 无遮挡啪啪成人免费网站 | 露脸叫床粗话东北少妇 | 天天操天天操天天操天天操 | 日日碰| 十八岁以下禁止观看黄下载链接 | 午夜爽爽爽 | 自拍色图 | 国精一二二产品无人区免费应用 | 亚洲成a人片在线观看高清 成年女人a毛片免费视频 | 国产日韩av在线播放 | 中文字幕亚洲无线 | 国产真实乱人偷精品 | 亚洲高清自拍 | 国产成人精品一区二三区在线观看 | 久热免费| 国产精品99久久久久久久女警 | 日韩中文字幕 | 国产特级视频 | 午夜精品久久久 | 亚洲熟妇色xxxxx欧美老妇 | www亚洲一区| 丰满少妇大力进入av亚洲 | 成人做受黄大片 | 大陆熟妇丰满多毛xxxⅹ | 国产五月婷婷 | 羞羞网站在线看 | 日本一级特黄高潮 | 人妻少妇偷人精品视频 | 国产淫语对白 | 一区二区三区在线免费视频 | 中文字幕aav | 午夜av免费| 大屁股肥熟女流白浆 | 97精品国产97久久久久久免费 | 仙踪林毛片 | 日韩色小说| 国产公开免费人成视频 | 影音先锋久久久久av综合网成人 | 国产欧美一区二区三区在线看 | 99久久精品无免国产免费 | 国产成人精品一区二区三区视频 | 激情久久综合 | 国产偷国产偷亚洲高清人白洁 | 亚洲视频在线观看一区二区 | 好吊日精品视频 | 亚洲第一福利网站 | 国产精品久久久久久av | 精品人伦一区二区三电影 | 国产一级片免费视频 | 精品无码av一区二区三区 | 香蕉久久久 | 国产午夜福利短视频 | 天天躁日日躁狠狠躁2018小说 | 一区二区三区精品免费视频 | 女人高潮a毛片在线看 | 亚洲av禁18成人毛片一级在线 | 三级经典三级日本三级欧美 | 中国精品毛片 | 九色视频在线免费观看 | 丁香花在线影院观看在线播放 | 国产高清视频在线免费观看 | 日本一级中文字幕久久久久久 | 国产精品午夜视频 | 精品视频在线播放 | 少妇一区二区三区四区 | 亚洲综合在线第一页 | 亚洲激情久久久 | 国产一区二区三区四区五区六区 | 久久综合久久鬼色 | 极品丰满少妇 | 国产免费不卡 | 一级黄色在线播放 | 葵司免费一区二区三区四区五区 | wwwyoujizzcom中国版 | 五月婷婷开心中文字幕 | wwwav在线播放| 青娱乐超碰 | 国模大尺度啪啪 | 久久天天躁夜夜躁狠狠i女人 | 欧美日韩黄色网 | 国产精品女同一区二区 | 91玉足脚交白嫩脚丫在线播放 | 97人妻精品一区二区三区 | 久久国产精品99精品国产 | 精品国产乱码久久久久久1区二区 | 欧美老熟妇xb水多毛多 | 精品国产三级在线观看 | 午夜精品久久久久久久99热蜜臀 | 国产在线一区二区三区 | 草草黑森林av导航 | 色狠狠久久av大岛优香 | 色妞网| 四虎网站在线播放 | 亚洲网站免费看 | 成人做爰999 | 爱射综合| 日韩一级视频在线观看 | 亚洲乱码国产乱码精品精不卡 | 另类视频一区 | 日本肉体xxxx裸交 | 久操亚洲| 亚洲欧洲中文字幕 | 国产精品久久久久久久久免费樱桃 | 欧美群妇大交群 | 国产精品日本一区二区不卡视频 | 午夜成人亚洲理论片在线观看 | 性欧美精品动漫片 | 欧洲妇女成人淫片aaa视频 | 影音先锋每日av色资源站 | 亚洲色精品三区二区一区 | 区二区欧美性插b在线视频网站 | 五月天激情开心网 | 国产精华一区二区三区 | 久久伊人久久 | 亚洲∧v久久久无码精品 | 麻豆福利在线观看 | 久久久久久美女精品啪啪 | 青草久久久 | 国产欧美在线 | 动漫av网站 | 91精品国产日韩91久久久久久360 | 一级aaa毛片| 国产精品美女久久久久久久久 | 亚洲第一av网 | 日韩av无码精品一二三区 | 国产农村妇女一区二区 | 夜夜躁很很躁日日躁2020 | 黄色网址你懂得 | 亚洲欧美日韩第一页 | 久久免费精品 | 特大黑人娇小亚洲女 | 欧美乱妇狂野欧美视频 | 精品蜜桃一区二区三区 | 成人性色生活片免费看l | 国产综合视频在线观看 | 三级av在线免费观看 | 日本人操比 | 999精产国品一二三区 | 亚洲成成品网站 | 在线免费精品视频 | 欧美日韩免费视频 | 国产精品久久久久久亚洲毛片 | 东北老头嫖妓猛对白精彩 | 亚洲国产在| 久久久久久久毛片 | 国产刺激出水片 | 捆绑紧缚一区二区三区在线观看 | 日韩一级视频在线 | 国产黄色av网站 | 永久免费观看的毛片手机视频 | 国产精品久久免费观看spa | 草草影院第一页 | 毛片网页| 黄色高清无遮挡 | 丁香天五香天堂综合 | 日韩精选 | 九九热精品| 欧美日韩欧美日韩在线观看视频 | 国产美女精品 | 欧美色炮 | 在线人人车操人人看视频 | 好吊一二三区 | 狠狠色丁香久久婷婷综合_中 | 久久亚洲精品国产一区 | 国产成年人| 久久国产成人精品国产成人亚洲 | 巨乳校园h1v1 | 亚洲日韩欧美国产高清αv 性夜久久一区国产9人妻 | 成人看片网站 | 2023国产精品| 日韩欧美在线综合网 | 国产精品成人一区二区三区夜夜夜 | 国产精品爽爽久久久久久竹菊 | 性色av网站 | 91超碰在线播放 | 美女的胸给男人玩视频 | 国产精品一区二区在线看 | 制服丝袜第一页在线 | 国产美女91呻吟求 | 无遮挡国产高潮视频免费观看 | 欧美在线v | 无码午夜福利视频一区 | 99国产超薄肉色丝袜交足 | 中文字幕精品亚洲无线码一区应用 | 国产清纯白嫩初高生在线播放性色 | 综合图区亚洲欧美另类图片 | 老司机福利av | 欧洲高清转码区一二区 | 欧美午夜一区二区三区免费大片 | 狠狠爱俺也去去就色 | 国产在线精品一区二区三区直播 | 欧美交换配乱吟粗大在线观看 | 成人自拍一区 | 一本精品99久久精品77 | 欧美婷婷精品激情 | av一区二区三区在线 | 四虎影视18库在线影院 | 日韩人妻无码精品—专区 | 国产午夜精品久久久久免费视 | 欧美成人一区免费视频 | 成人片网址 | 超碰97人人人人人蜜桃 | 精品亚洲国产成av人片传媒 | 精品久久久久中文字幕日本 | aaa黄色一级片 | 国产性猛交╳xxx乱大交 | 乱人伦中文视频在线观看 | 欧美日p视频 | 香蕉久久一区二区三区 | 91精品在线播放 | 成人av网站免费观看 | 精品国自产在线观看 | 国产精品23p | 国产精品人人爽人人做我的可爱 | 人人做| 亚洲嫩草影院 | 国产精品自在在线午夜出白浆 | 亚洲色无码国产精品网站可下载 | 本道久久综合无码中文字幕 | 少妇视频 | 中文字幕人成乱码熟女app | 91亚洲精品一区二区乱码 | 国产欧美另类精品久久久 | 久久少妇av | 国产成人精品一区二三区四区五区 | 日本黄色毛片 | 亚洲欧美日韩国产成人精品影院 | 成人视频在线观看 | 九九最新视频完整 | 亚洲欧洲免费无码 | 天天干一干 | 国产一区二区三区三州 | 国产经典久久 | 成人热舞视频一区 | 97国产精东麻豆人妻电影 | 欧美xxxxx做受vr91九色 | 人禽伦免费交视频播放 | 日本无翼乌全彩j奶无遮挡漫 | 久久av免费看| 午夜大片男女免费观看爽爽爽尤物 | 狠色综合| 日本19禁啪啪吃奶大尺度 | 中文字幕高清免费日韩视频在线 | 丰满人妻熟妇乱又伦精品 | 久产久精国产品 | 国产一级淫片a免费播放口欧美 | 97色在线观看 | 亚洲国产成人在线 | 高清三区| 深夜福利一区二区 | 激情爱爱网 | 国产精品视频二区不卡 | 色哟哟视频在线 | 国产a级淫片 | 色135综合网 | 国产午夜精品av一区二区 | 国产精品人人爽人人爽av | 久久精品一区二区三区四区 | 午夜看毛片 | 91人人看| 日韩不卡视频在线观看 | 男人和女人黄 色大片 | 日韩精品国产精品 | 天天干天天操天天摸 | 国产毛片精品国产一区二区三区 | 黄视频网站在线 | 亚洲五码av | 国产全肉乱妇杂乱视频1 | 无码专区人妻系列日韩 | 亚洲国产综合精品久久久久久 | 精品一区二区免费 | 十八禁视频网站在线观看 | 国产日产欧产精品精品 | 日韩欧美高清dvd碟片 | 免费超爽大片黄 | 韩国呻吟大尺度激情视频 | 欧美成人精品欧美一级乱黄 | 日韩精品不卡 | 特级西西444www大精品视频免费看 | 97人妻人人做人碰人人爽 | 国产一区二区亚洲 | 国产特黄aaa大片免费观看 | 美女又爽又黄 | 国偷自产一区二区三区蜜臀 | 日本a√在线观看 | 视频一区亚洲 | 日本伊人精品一区二区三区 | 性色av无码免费一区二区三区 | 色翁荡息又大又硬又粗又爽 | 精品国产一区二区三区香蕉 | 捆绑凌虐一区二区三区 | 日日干天天爽 | 国产真实乱人偷精品视频 | 中文字幕av片 | 国产熟人av一二三区 | 日本成熟老妇乱 | 一色道久久88加勒比一 | 日韩不卡一二三 | 在线a视频| 伊人久久大 | 3d动漫精品啪啪一区二区免费 | 色峰视频 | 国产a视频 | 中国china露脸自拍性hd | 国产99re| 狠狠狠色 | 久久草在线视频播放 | 国产精品久久久久久在线观看 | 亚洲欧美日韩国产 |