昨日晚間，小鵬汽車宣布其包括國際發(fā)售與香港公開發(fā)售的最終發(fā)售價格均為每股A類普通股165港元。發(fā)售價相當于每股美國存托股份約42.52美元（以7.7604港元兌1.00美元的匯率計算），每股美國存托股代表公司的兩股A類普通股。

經(jīng)香港聯(lián)合交易所有限公司批準后，小鵬汽車將于2021年7月7日開始在聯(lián)交所主板上市交易。

據(jù)悉，小鵬汽車此次IPO國際發(fā)售部分于公開發(fā)售第一天即足額配售。香港公開發(fā)售部分認購超5.31倍。

以此計算，小鵬汽車將通過上市在港股融資140.25億港元。根據(jù)招股書顯示，小鵬汽車計劃將募集資金用于加快技術投資、擴大軟件和內容產(chǎn)品的商業(yè)化，基于平臺擴展產(chǎn)品組合，擴大銷售服務體系規(guī)模，以及從部分歐洲市場繼續(xù)擴展國際市場，以此來實現(xiàn)小鵬的戰(zhàn)略目標。

成功上市后，小鵬將成為唯一在美國和香港兩地上市的新勢力車企。也將成為自近三年前生物技術制藥商百濟神州在港交所融資9.03億美元以來，港股規(guī)模最大的雙重主要上市。

1、 雙重主要上市，填補港股智能汽車空白

與阿里、百度等常見的“二次上市”不同，小鵬汽車采用的是“雙重主要上市”方式。

美股企業(yè)在港股的“二次上市”十分常見，而“雙重主要上市”更多存于與A+H股（A股和港股）之間，上一個在美股和港股之間實現(xiàn)“雙重主要上市”的還是三年前的生物科技公司百濟神州。

雙重主要上市幾乎不享有豁免權，需同時遵守兩地交易所的上市規(guī)定，流程相較“二次上市”更為復雜，監(jiān)管也更為嚴格。

時隔三年，小鵬汽車在造車新勢力中率先回港上市，可見港交所對小鵬汽車等智能電動車公司的支持力度。

過去11年里，港交所有七次摘得全球募資額桂冠，夯實了其國際金融中心之一的地位。但長期以來，港股傳統(tǒng)市場以金融、地產(chǎn)、保險股為主，但這些傳統(tǒng)行業(yè)隨著時代的變化和發(fā)展，吸引力已日漸下滑。

而如今新能源汽車迎來最熱時代。2020年，中國能源乘用車需求量達到了2760615輛。彭博社《電動汽車展望》曾指出，就新車銷售總額而言，電動車市場份額將從2020年的2.7％，增加到2025年的10％，2030年28％，2040年58％。

新能源汽車賽道，無疑將涌現(xiàn)巨大投資機會。但目前港股中新能源汽車股并不活躍，只有恒大汽車和比亞迪兩只股票，AI技術富集的智能汽車項目正是港交所稀缺的標的。

小鵬汽車的投資人，新世界發(fā)展執(zhí)行副主席兼行政總裁鄭志剛在接受港媒采訪時也表示：“小鵬汽車從創(chuàng)立至今，一直堅持自主研發(fā)，是中國內地唯一一家能夠將自家研發(fā)的軟體、硬體深度整合，并且做到量產(chǎn)落地的企業(yè)；當中的產(chǎn)品研發(fā)包括自動駕駛、高級語音交互等創(chuàng)新技術，為更多消費者帶來安全性與未來感兼?zhèn)涞膭?chuàng)新駕駛體驗，這也促成我投資小鵬汽車?！?/p>

可見香港投資人對小鵬汽車等造車新勢力企業(yè)的看好。

錯過了互聯(lián)網(wǎng)的港股市場想要成為新的納斯達克，必須抓住下一個風口。

而對于小鵬汽車而言，港股上市可以利用內地與香港互聯(lián)互通機制下的北向通市場，進而接觸中國內地的合格投資者，拓寬外部融資渠道。

小鵬汽車此次募集20億美元后，現(xiàn)金儲備將達到76億美元，高于蔚來汽車的74億美元和理想汽車的50億美元。

隨著傳統(tǒng)主機廠商全面發(fā)力、以互聯(lián)網(wǎng)大廠為代表的跨界資本加速入局，越來越多的外圍勢力也開始爭搶新能源車的蛋糕，新造車的競爭日趨激烈。

何小鵬也早已嗅到“持久戰(zhàn)”的味道，在接受采訪曾直言：“科技型車企必然會有很高毛利，但我認為短期內追求太高毛利是錯誤的?！?/p>

美團聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文也曾表示：“在新能源造車這么偉大的市場里，賺錢是可恥的?！?/p>

在自動駕駛技術尚未完全商用的當下，資本成為了造車牌桌的通用籌碼。燒錢的汽車行業(yè)，只有準備充足的資金彈藥，才能在持久戰(zhàn)中突圍。

2、 全棧自研助力，一季度交付量同比增長487.4%

根據(jù)招股書顯示，2021年一季度，小鵬汽車交付量達到13,340臺，創(chuàng)歷史新高，實現(xiàn)同比增長487.4%。其中包括5,366輛G3和7,974輛P7。

2021年5月，小鵬汽車交付量達5,686臺，較去年同期增長483%。其中，小鵬P7交付量達到3,797臺，創(chuàng)下自2020年7月大規(guī)模交付以來的最高月交付紀錄。G3交付1,889臺，同比增長129%。截至2021年5月底，小鵬汽車本年度累計交付量達到24,173臺，是去年同期4.3倍。

交付量增長的同時，小鵬汽車銷售與服務網(wǎng)絡也隨之不斷擴張。

目前，小鵬汽車的絕大多數(shù)門店均位于購物中心，截至2021年一季度末，小鵬汽車全國銷售門店達178家，服務中心達61家，覆蓋70個城市。

在充電設施網(wǎng)絡布局方面，截至2021年3月底，全國共有172座小鵬品牌超級充電站，覆蓋60個城市。小鵬汽車向符合條件的車主提供免費充電計劃，截至3月底，該計劃已覆蓋超過140個城市。

交付量和服務網(wǎng)絡的增長背后，是小鵬汽車堅持全棧自研自動駕駛輔助技術的實力。

幾年前，當造車各玩家還在處在摸索和嘗試的階段，何小鵬就大膽斷言，軟件將重新定義汽車，并確定了全棧自研的技術路線。2017年，小鵬汽車開始研發(fā)XPilot，試圖打造一套適應中國本土化路況及駕駛習慣的自動駕駛產(chǎn)品。

為此，小鵬汽車投入大量資金和人力發(fā)展自主研發(fā)技術。2018年、2019年、2020年及截至2021年3月31日止三個月，小鵬汽車研發(fā)開支分別為人民幣1,051.2百萬元、人民幣2,070.2百萬元、人民幣1,725.9百萬元及人民幣535.1百萬元。6000多名員工中，有39.8%的員工專注于研發(fā)，其中近四成員工致力于自動駕駛和智慧操作系統(tǒng)。

才有了電動汽車圈如今“蔚硬鵬軟”的說法，到今年，XPilot3.0已經(jīng)達到L3自動駕駛級別。

并且，2021年一季度，小鵬的整車收入中首次確認了XPilot軟件收入，幫助小鵬汽車逐漸提升毛利水平，自2020年三季度公司毛利率轉正（4.6%），在軟件收入的帶動下2021年一季度毛利率已達11.2%。這讓小鵬汽車成為了唯一一家實現(xiàn)了全棧自研的自動輔助駕駛軟件單獨收費的汽車企業(yè)。

何小鵬更是對XPilot寄予厚望，相信XPilot軟件的變現(xiàn)將成為小鵬汽車除整車硬件銷售外的持續(xù)性收入和利潤來源。

根據(jù)招股書顯示，截至2021年3月31日，超過20%的P7車主購買并啟動了XPilot3.0。而此前根據(jù)特斯拉透露的數(shù)據(jù)，其在2020年FSD（Full Self-Driving，完全自動駕駛功能）的選裝率約為25%-30%。

小鵬的自動駕駛滲透率與特斯拉的差距并不大。而隨著交付的增長，小鵬汽車自動駕駛車隊規(guī)模不斷擴大，也還進一步加強軟件迭代和數(shù)據(jù)閉環(huán)能力。

赴港上市后，募集的資金也將繼續(xù)用于加快技術投資、擴大軟件和內容產(chǎn)品的商業(yè)化。